2020回望2008，量化宽松解危机的缘起——美联储伯南克

   恐怕没有比在风起云涌的2020年，更好的回顾12年前那场金融危机的时机了。

    房地产贷款、雷曼兄弟破产、华尔街投行、美元转嫁危机，相关的话题讨论了很多，但好像有一个人一直隐于背后，常常被忽略，但又有着举足轻重的影响力——时任美联储主席伯南克。

   开启“内行领导内行”的新时代

    作为“经济沙皇”格林斯潘的继任者，被轻视也就难以避免了。用了19年时间，格林斯潘带领美联储谱写了这个全球最具权利中央银行历史中最辉煌的一页。

    2006年格林斯潘卸任后，所有人都害怕这一切会戛然而止，而当新指挥站上指挥台，示意新曲目即将奏响的时候，观众还在纷纷猜测他是谁。来自普林斯顿大学经济系的温雅教授伯南克就这样，在猜测、质疑、忧虑中成为了美联储的新主人。

    作为经济学家的伯南克也许没有成为一个典型的卓越领导人的气质：他既不雄辩也不多言；他毫无神秘感，也缺乏幽默感；学者气质过于浓厚。更要命的是，全球重要国家的央行行长中，并没有传统的“经济学家”，而握紧全球经济命脉的美联储竟然为这个命题提供了一个反例。

    无论国会、政府、民众对伯南克的期望是什么，伯南克以一个学者严谨、细致的态度开始了他的指挥。那时候谁也不知道，这样一位“传统的经济学家”会在美国历史上留下怎样的足迹。

    大佬必备——开挂的人生

    本·伯南克出生于美国佐治亚州的奥古斯塔，在南卡罗来纳州一个名叫狄龙的小村子长大，父亲是当地的药剂师。

    伯南克小时候就表现出了自己在智力方面的潜质：小学六年级时赢得南卡罗来纳州拼字比赛冠军；高中时代成为加州SAT考试年度最高分获得者；大学入学考试成绩达到1590分，离满分仅差10分......

1975年，伯南克在哈佛大学获得经济学最优等成绩，并于1979年在麻省理工学院（MIT）获得博士学位。在麻省理工学院攻读博士学位时，伯南克最感兴趣的有两件事：美国20世纪30年代的经济大萧条和波士顿红袜棒球队。

    伯南克对美国经济大萧条的浓厚兴趣使他潜心思考和研究大萧条的原因，并开始长期关注通货紧缩对经济所构成的威胁。

    完成学业后，他直接把身份转换成了教师从事学术工作。1979-2002年，本·伯南克博士先后担任了斯坦福大学研究生院经济学助理教授、斯坦福大学研究生院经济学副教授、普林斯顿大学经济和政治事务教授、普林斯顿大学经济系主任。

    入职美联储

    2002年8月5日，本·伯南克博士进入美联储，作为决策委员会的候选成员；

    并于2003 年11月14日被推选为美联储委员会正式委员；

   2005年6月，伯南克担任总统经济顾问委员会主席。

  但是其实，早在正式进入美联储之前，本·伯南克博士就已经担任过一些美联储的职务，他是费拉德尔菲亚联邦储备银行(1987-89)、波士顿联邦储备银行(1989-90)和纽约联邦储备银行(1990-91、1994-96)的访问学者，

    此外，他还是纽约联邦储备银行学术顾问小组的成员(1990-2002)。

    在离开学术界进入美联储以来的近三年里，伯南克更多的仍然是表现出了自己的学者风范，而不像是一个体制内的政治决策者。

    2006年，伯南克被任命为美联储主席。从南卡罗来纳州的小镇到声誉卓著的学术殿堂，再到担任公职，伯南克个人的职业生涯可谓达到了一个意想不到的巅峰。

    他根本无暇庆贺。

    直面危机大展身手

    2007年，房地产泡沫破裂，全球金融系统的内在缺陷暴露无遗，一度濒临崩溃。从投行贝尔斯登的崩溃到对保险业巨头AIG开展空前救助，伯南克及其团队殚精竭虑，采取一切可用工具，遏制金融危机蔓延态势，使得美国乃至世界经济得以持续运转。

    公众对华尔街的贪婪义愤填膺。伯南克及其团队承受了巨大压力，但他们在两位总统的积极支持下，终于成功地让一个摇摇欲坠的金融体系恢复了稳定。

    一旦美国经济彻底崩溃，规模与后果将不堪设想，但伯南克等人以非凡的创意和决心力挽狂澜。他们提出了一系列非传统的救助工具，帮助了美国经济的复苏，开创了令其他国家竞相效仿的模式。

    伯南克的主张

    不同于格林斯潘，伯南克主张设定一个明确的通货膨胀目标，货币政策操作应当围绕确保通胀目标的实现来展开。他认为，这样做既可以引导市场对通货膨胀的预期，也有助于美联储提高其价格稳定目标的可信度。

    由此，伯南克在任职期间，在保持格林斯潘政策连续性的同时，逐渐淡化其影响，转而实行明确的通胀目标的新的货币政策体系。

2007年美国次贷危机爆发，为了应对危机，以伯南克为首的美联储大幅下调基准利率至几近为零（熟悉的场面，依然在抄作业）。2008年美国次贷危机演变为全球金融危机，为了提振经济，美联储实施了超常规的货币宽松政策。

    国际上学者对此政策褒贬不一，批评者质疑过于宽松的货币政策会造成恶性的通货膨胀、资产价格的飞涨。尽管面对多方责难，伯南克却一直坚持其量化宽松的政策。

    直到2013年3月，尽管伯南克的量化宽松政策并没有使美国完全走出危机，但是美国也没有如人们所担心的出现通货膨胀，美国经济反而在所有发达国家中表现最为优异，美国股市大幅回升，并且超过了次贷危机之前的水平（一贯的救市先救股）。

 伯南克超常规的货币宽松政策确实对提振美国经济起到了重要作用。不仅如此，伯南克的货币政策还对欧洲和日本的货币政策产生了重要影响。

真正的“加速主义”

面对这场百年难遇的全球金融危机，伯南克敢于打破常规，大规模实施量化宽松政策，与其深厚的学术功底紧密相关。伯南克是研究20世纪30年代大危机的权威经济学家，伯南克与盖特勒等人提出的“金融加速器”理论，是解释大危机的权威理论。

而伯南克应对金融危机的超常规货币宽松政策的理论基础就是其本人所创立的“金融加速器”理论。当美国面临这场百年难遇的金融危机的时候，恰逢研究大萧条的权威经济学家伯南克掌管美联储，是美国的幸运。

对伯南克个人而言，作为一个学者，能够亲自使用自己创立的“金融加速器”理论来指导应对金融危机，也是人生之幸。

十年之后，当伯南克开始反思美联储当时的作为，他承认当时美联储犯下了两个错误：没人预见到危机对金融市场和机构的影响是这么的广泛且破坏性如此之强，以及危机对更广泛的经济层面会带来如此巨大的影响。但尽管如此，对任何人而言，在金融危机期间担任美联储主席都是一份很艰难的差事，至少这次美联储不像大萧条期间一样无动于衷。

也正是因为如此，伯南克当选《时代》周刊2009年年度人物，《时代》周刊给出的当选理由是，在金融危机乃至经济危机的背景下，他以“富于创意的领导能力”，令情况没变得“更糟”。

    那些对伯南克持怀疑态度的人现在也许可以换一个视角：这个“传统经济学家”主席自有他管理经济的一套方式。他没有华丽外衣，从不迂回曲折，也不是神话或传奇，他只是一步一个脚印地增加他的存在感，冷静指挥着美联储这条小船，去拖动美国经济这艘行驶缓慢的大游轮。