如何投资黄金，炒黄金怎么入门？...来自ALPHAZONEUK

15 Oct 2020, 11:20 · 阅读量 4,932

近期由于地缘政治，全球经济疲软等一系列原因，黄金不断试探着近年价格高位，关于黄金的投资建议层出不穷，引人注目。对于为什么要炒黄金、如何炒黄金、黄金价格为什么会上涨、作为普通人对待黄金趋势的态度应该是什么这种种问题，希望这篇回答能有所帮助。

黄金对于人类生活中的意义

1. 黄金天然富有美感。在元素周期表中的金属，只有黄金和铜是呈现金色的，而铜不仅产量较多，化学性质也不及黄金稳定。黄金被广泛地应用于加工与装饰，具备强大的可塑性，可延展性与稳定性。它美的令人难以置信，其美学属性使它们成为满足奢侈、装饰、华丽、炫耀等需要的天然材料，它为人类带来了温暖，光明，美感和更多的人文意义，成为剩余和财富的积极形式。

2. “货币天然是金银”。金银作为自然界天然存在的物质，本身并不是为了充当货币而出现的。但随着人类社会的进步和发展，人需要创造所谓的“货币”来满足人类的物质生产生活，这种被人类需要的货币的基本属性全都天然包含在金银之中。马克思曾在《政治经济学批判》一书表示，一般金属在直接生产过程中的重大意义是同它当作生产工具的作用联系在一起的，而黄金因其自然属性很难成为生产工具，它本身的使用价值不会与人类赋予的经济职能发生冲突，所以黄金常常充当货币的角色。在现今的社会中信用货币以及是货币的主要形式，但若发生战乱或大型的经济衰退时，与国家信誉维系在一起的信用货币将会大幅度贬值，而黄金将会重新登上舞台，承担货币职能。

3. 黄金是抵御通胀的有效手段。如果说前两种意义有些人会不在乎，因为既没有购买黄金充当装饰品的兴趣，也没有足够的闲置资金来囤积黄金以备不时之需。但在经济社会的每一个人都需要面对一种不可逃避的现象——通货膨胀。通货膨胀会在不知不觉中吞噬人们的金钱，貌似稳定的收入在一段时间后的购买力是在下降的，资产没有增加就是在贬值，而黄金的投资在某种程度上会帮助大家抵御通胀。在经济最发达，资产配置手段多元且完善的美国，Pension Partners研究主管Charlie Bilello指出，从1975年黄金期货开始交易以来，金价在这四十多年里上涨了600%+，而CPI的增幅为375%，黄金大幅跑赢通货膨胀。

黄金对于投资的重要性

首先我们先看些数据：

上图是1980—2016年国家统计局每年的通胀公布，按照统计数据取3%的通胀率来代表2000——2019年的通胀数据，若2000年你的收入是3000元，在2019年你应该挣5260元，也就是说你现在的收入需要是2000年的1.75倍左右才能跑赢通胀。

因为统计口径的算法的区别，居民消费领域的不同，实际通胀率是高于统计局所公布的通胀水平的。有人的工资提高不少，但消费的主要领域是房产，食品，娱乐等领域时，感受到的价格上涨是更高的，所以在想跑赢通胀需要大家的收入提高更多的倍数。下面看一组《中国财政年报》2000—2015年的数据。

从五项大类消费支出来进行粗略计算：食品价格平均增长了3倍，住房价格平均增长16倍，教育价格平均增长1.7倍，娱乐支出价格平均增长5倍，衣物价格平均增长2倍。实际CPI是参考不同消费领域的占比来进行计算，所以从细分领域来看，你提高的收入被放在不同的消费领域是否能够跑赢价格的上涨。

从数据来看，大部分人仅等待收入的提高是较难赶上通货膨胀步伐的，若是资金被闲置起来也会逐渐被通胀所吞噬，这就说明了投资理财的重要性。投资者通过合理安排资金，运用诸如储蓄、债券、基金、股票、期货等投资理财工具，投资理财可以对个人、家庭和企事业单位资产进行管理和分配，达到保值增值的目的。当然投资理财是收益和风险并存的，需要合理地调整投资组合的配比与投资策略，而黄金就是投资组合中的重要一环。

投资组合通常包括许多不同类型，不同领域的金融产品，比如股票，基金，债券，黄金类的金融产品在投资组合中发挥着重要作用。被称为“黄金分析教父”的Milling-Stanley表示“黄金远比其他任何商品、任何其他金属甚至任何其他资产都重要”，“它作为商品被用于珠宝和工业应用。对于喜欢它的机构和个人来说它是一项投资。它是中央银行的货币资产，央行正在增持它。市场上没有其他东西能做到这些。”黄金常常被看作稳定的避险资产，其不仅与主流货币的走势相反，也在通过黄金类公司与股票表现出与其他领域的金融产品不同的特点。在投资组合中加入一定的黄金资产，有助于保护投资者免受所有信用风险的侵扰,有利于调整收益并降低危机时期的损失。世界黄金协会的研究表明，在中国机构投资者的投资组合中，如果黄金占6%，投资组合的波动性会降低，夏普比率将会提高0.54左右，并且依然可以保持5%左右得收益率。黄金这种金融市场中的特殊产品会对优化投资组合起到举足轻重的作用，最终以期实现组合帮助投资者保值，增长资产的目的。

黄金的投资渠道

1. 实物黄金：包括金条、金币和金饰等。实物黄金一般都有固定的标准以便于交易流通，所需投资额较高，流动性较差，投资者想要套现只能将金条回售给发行公司或者银行。且投资实物黄金只有在金价上升之时才可以获利。然而，投资实物黄金并不会产生类似于纸黄金的交易费、佣金等，降低了投资成本。

实物黄金的投资渠道有上海黄金交易所、商业银行、金店和中国金币总公司等。其中，上海黄金交易所交易的大部分黄金现货合约对会员单位和个人投资者同时开放，投资者可选择在上海黄金交易所渠道购买，也可选择上海黄金交易所会员单位、商业银行等代理营销商购买。

2. 纸黄金：又称“记账黄金”，是一种账面上的虚拟黄金，即通过电子记账的方式记录投资者的买卖行为和持有的份额，不进行实物交割。相对于黄金投资的其他方式而言，纸黄金投资门槛较低，一般10克（或1盎司）左右就能投资，没有杠杆效应，也不能卖空。

纸黄金具有较高的灵活性，便于操作，投资者可以自由选择投资策略，既可以选择长期持有来实现增值保值，也可以短线操作以赚取黄金价格上涨的价差，从升值中获利。在银行开立的纸黄金账户在交易中存在手续费，交易成本较实物黄金投资高。纸黄金的投资渠道主要为银行。目前很多商业银行都分别推出了纸黄金业务，部分商业银行的纸黄金报价与国际金价联动，部分商业银行的纸黄金报价与上海黄金交易所金价联动。

3. 黄金股票：是投资股票市场的黄金板块的股票，是黄金投资的延伸产品，所以，投资黄金股票既是对金矿企业的投资也是对黄金的投资，所以投资黄金股票的收益，既受黄金价格走势的影响，同时还受股票市场整体收益率以及金矿企业的经营状况等因素影响。目前，上海和深圳证券交易所两市场上的黄金板块股票主要有：刚泰控股(600687.SH),金叶珠宝(000587.SZ),园城黄金(600766.SH),ST荣华(600311.SH),山东金泰(600385.SH),中金黄金(600489.SH),山东黄金(600547.SH),赤峰黄金(600988.SH),湖南黄金(002155.SZ),紫金矿业(601899.SH),恒邦股份(002237.SZ),西部黄金(601069.SH)。

4. 黄金基金：目前黄金基金分为黄金ETF和黄金QDII。黄金ETF（黄金交易型开放式基金）是一种利用投资现货黄金追踪其价格波动的基金产品。目前黄金ETF共有3只产品，均投资于上海黄金交易所的黄金现货，跟踪国内金价。黄金ETF有场外申购赎回和证券交易所场内买卖两种交易方式。其中场外申购赎回需用一揽子黄金现货换购ETF份额，适合机构投资者；场内买卖类似股票，直接在二级市场交易，具有低门槛，低费率、高效率的优点，对机构投资者和个人均有很强吸引力。

黄金QDII投资于境外黄金ETF、境外黄金股票基金，以跟踪国际金价为投资目标。目前黄金QDII共有4只产品，其中3只产品为LOF基金交易模式（份额上市交易）。黄金QDII投资门槛低，跟踪国际金价，虽然有7%~9%的跟踪误差，但其收益中包含美元兑人民币的汇率波动，在美元升值时收益将得到加强，仍然具备一定吸引力；LOF模式的黄金QDII同样实行T+0交易模式。在黄金ETF的具体标的选择上，建议选择跟踪误差较小、规模较大、成交较活跃的品种。

5. 期货黄金：我国黄金期货合约由上海期货交易所推出，以未来某时点的黄金价格为交易标的的期货合约，投资者通过到期时期货市场与现货市场的差价来赚取收益或通过低买高卖或高卖低买赚取差价收益。投资者可以双向建仓，交易方式比较灵活，可以对冲平仓或实物交割，保证金制度具有较大的杠杆性。黄金期货有最后交易日，不可延期，并且有每日涨跌幅限制。投资者可以通过上海期货交易所购买期货合约，实现对于黄金的间接投资。对于非个人的机构投资者，还可以进入交割程序取得实物黄金。

6. 现货黄金：也叫国际现货黄金和伦敦金，是即期交易，指在交易成交后交割或数天内交割。现货黄金是一种国际性的投资产品，由各黄金公司建立交易平台，以杠杆比例的形式通过坐市商进行网上买卖交易，形成的投资理财项目。

现货黄金被称为世界第一大股票。因为现货黄金每天的交易量巨大，日交易量约为20万亿美元。各国的黄金价格都会与现货黄金联动变化。黄金作为一个国际性的投资产品，其价格主要是由国际市场形成的，全球的黄金交易市场是以欧、亚、北美三个区域的不同交易中心的连续交易，形成了一个24小时不间断的市场。欧洲区域以伦敦、苏黎世黄金市场为代表；亚洲区域主要以香港、上海、东京和新加坡市场为代表；北美区域主要以纽约、芝加哥和加拿大的温尼伯市场为代表。

黄金价格的联动关系

投资黄金的渠道广泛，应该如何判定黄金的价格走势，市场上是否有一定的基准，接下来我们来分析黄金价格在市场的联动关系。黄金作为一种商品，其价格首先由供需因素来决定。同时，黄金作为具有特殊功能的商品，不但其价格确定因素错综复杂，而且其定价机制跟一般的商品也有很大的差别，通常被几个重要市场的共同定价机制影响。

伦敦黄金市场上的黄金定价机制

伦敦黄金市场历史悠久。早在19世纪初，伦敦就是世界黄金精炼、销售和交换的中心。1919年，伦敦黄金市场开始实行日定价制度，每日两次，该价格是世界上最主要的黄金价格，一直影响到纽约以及香港黄金市场的交易，许多国家和地区的黄金市场价格均以伦敦金价为标准，再根据各自的供需情况而上下波动。同时伦敦金价亦是许多涉及黄金交易和约的基准价格。

伦敦金价所以重要，与伦敦黄金市场在世界黄金交易中的核心地位密不可分。伦敦垄断了世界最大产全国--南非的全部黄金销售，使得世界黄金市场的大部分黄金供给均通过伦敦金市进行交易。而且伦敦黄金市场上的五大金商在国际上也是声誉显着，与世界上许多金矿、金商等拥有广泛的联系。因为伦敦金价有极其重要的特点，伦敦黄金也成为了世界上最重要的黄金价格。

其他重要黄金市场的定价

苏黎士黄金市场：苏黎士黄金市场是战后迅速成长起来的世界性的黄金自由交易中心。虽然其自身没有黄金供给，但由于瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系，为黄金买卖提供了一个既自由又保密的环境。因此，苏黎士黄金市场在世界实物黄金交易中保持了独特的优势。

纽约黄金市场：1974年美国取消了美国居民拥有黄金的法令后，纽约黄金市场迅速发展起来。目前，纽约黄金市场是世界上最大的黄金期货集散地。纽约商品交易所(COMEX)本身并不参加期货的买卖，仅仅是提供一个场所和设施，并制定一些法规，保证交易双方在公开、公平的原则下进行交易。

香港金银业贸易场：香港金银业贸易场成立于1910年，是一个由华资金商占优势地位的市场。开业90多年来，一直保持着与众不同的黄金交易方式。

不同市场的定价机制影响了世界或该地区的不同品种的黄金价格，具体的黄金交易品种的价格变动需要具体参考所投资的黄金品类的特征才能有精准的把控，但若是想大概判断黄金的整体走势，伦敦金的价格是最有意义的参考基准，全球所有的黄金都与伦敦金价呈现不同程度的正相关关系。以我国国内金价为例，考虑美元兑人民币汇率因素，2010年至今的历史数据表明，国际金价与国内金价的相关性为0.68，二者走势高度相关，波动率上，国际金价波动略大于国内金价。

黄金价格的影响因素

在分析了黄金价格的基准后，我们需要了解黄金价格的影响因素来帮助我们分析黄金价格的走势并指导投资与交易。

1. 避险情绪。黄金由于其稳定的自然属性和独特的金融属性成为了避险资产的最佳选择之一。当国际经济形势出现负面波动时，收到避险情绪的影响，黄金资产的价格一般会较快攀升。

2. 美元波动。美元与黄金价格一般呈现明显的负相关性。过去的文章中我们曾介绍美元与黄金挂钩的布雷顿森林体系，当布雷顿森林体系崩溃之后，国际上的黄金依然以美元计价，二者之间仍存在直接的兑换比率。这种相对关系表现为，美元升值，黄金价格下降，美元贬值，黄金价格上涨。

3. 全球宽松程度。当全球大规模进行宽松政策之时，实质上表现出国际经济的疲软和大规模的通胀即将来临，为了对抗通货膨胀，投资者可能会转而配置黄金资产，会推动黄金价格的上涨。若其他国家实行宽松政策，但美元依旧坚挺之时，稳定的美元可能会在一定程度上抑制国际金价的攀升，所以在全球央行大规模降息的今天，美国始终在强调国内的经济稳定，降息是出于预防性因素考虑且无需持续降息，当然此中之意需要每一位投资者理性分析。

4. 商品产量与价格波动。黄金作为商品，其产量及库存会影响黄金的价格波动，当供求关系发生变化时，商品的价格将会收到影响。若在某国发现了大规模可开采的金矿，将会在某种程度上使黄金价格降低。

5. 市场情绪。市场上的投资者是影响黄金价格变动的直接推手，当价格突破了某个市场达成共识的重要关口时，投资者的情绪可能会延续突破的走势，继续推动价格变化。价格的形态及关键技术指标也会不同程度的影响黄金的价格变化。

6. 其他因素。除上述因素外，一些其他因素亦会导致黄金价格发生变化。如其他大宗商品价格与黄金价格的联动影响，当原油价格攀升时，黄金价格也会相应的走强。某些突发事件的发生，重要机构对价格的论调等因素也会不同程度影响黄金价格波动。

通过实例分析如何投资现货黄金

不同黄金投资渠道的投资策略会有所不同，投资黄金基金重要的是关注基金经理人的业绩与能力，投资黄金股票需要分析黄金市场的供求关系和国内股市的基本行情，本文我们主要引导大家如何投资现货黄金。因为现货黄金是全球黄金市场中交易量最大的市场，同时最能及时，迅速，准确地反应黄金的当前价格，对现货黄金交易与价格有了良好的把控后，不仅可以帮助指导黄金的现货投资，也可以对全球其他品类的黄金价格变动与投资有良好的指导作用。

技术面：技术面上的指标在交易中是通用的，可以从技术指标，技术形态等方面进行综合考虑。其中，技术指标包括均线，布林带，斐波那契，随机指标，相对强弱指标等等。技术形态包括十字星，支撑位与阻力位，上升通道与下跌通道等等。这些指标的应用可以从对应指标的技术分析课程中进行学习，通过真实市场中的不断实践来形成自己的技术分析体系。

基本面：与技术分析不同，不同金融品类之间的基本面因素影响会有较大区别。在外汇市场中做欧元交易时要密切关注欧洲央行利率政策，欧元区的工业产出率，德国和法国的重要经济指标和欧盟各国的政治情况等。在做黄金交易时应注意本文“黄金价格影响因素”中提到的影响黄金交易的各主要因素，如美元的价格波动，黄金的产品与库存，全球避险情绪等。通过对基本面状况的不断关注并进行相应的实操来验证，将会培养起对黄金品类基本面的敏感程度，指导交易。

2019年黄金价格实例解析

现货黄金价格：2019.5.15—2019.12.15

随着近年来全球经济增长的脚步放缓，地缘政治的加剧，黄金价格一直保持在较高的点位，自2019年5月以来的，黄金价格在原本平稳的高位上有进一步攀升。

第一波上涨出现在5月30日与5月31日。5月29日美股三大股指全面下挫，道琼斯工业平均指数收盘下跌224点，盘中一度大跌逾400点。10年期美债收益率跌至2017年9月以来最低水平，约为2.22%。随着美国3个月期国债收益率触及2.353%，远高于10年期国债收益率，两者的收益率曲线反转幅度扩大至金融危机以来最高水平。收益率曲线反转被交易员视为衰退即将来临的潜在迹象。30日的技术指标仅是略有雏形，不能作为交易判断的依据，但基本面的消息进一步加大了国际的避险情绪，推动了当日黄金价格的攀升。

5月31日有多个因素联合推动了黄金价格的攀升。

1.美国总统特朗普发表推文宣布，美国将对来自墨西哥的所有商品加征5%的关税。对来自墨西哥的所有商品加征的5%关税将于6月10日生效。市场避险情绪继续蔓延。

2．外媒报道称，意大利副总理萨尔维尼准备解散意大利政府，除非五星运动党同意税收计划。英国脱欧依旧陷于僵局，意大利又频繁传出意外消息，欧洲政局不稳定性因素加剧。

3．当日公布的美国4月成屋签约销售指数月率为下跌1.5%，低于前值3.8%和预期0.9%，机构快评称衡量美国楼市健康状况的前瞻性指标成屋销售意外下跌，销售较去年同期下滑了2.0%，为连续第16个月下跌。

4. 黄金亚盘继续反攻，一度上探1293美元/盎司高点。日线图上看，MACD绿色动能柱扩大，逐渐形成金叉趋势，KDJ随机指标加速走高，暗示黄金面临进一步上涨的空间。

1—3为基本面因素，4为技术面因素，在多个因素的共同作用下，黄金价格在未来持续上涨了一段时间，若能在此间敏锐入场，将会收获颇丰。

第二波上涨出现在2019年8月5日。推动价格上涨的主要因素如下：

1．凌晨美联储实施十年来的首次降息，将利率上限从2.5%下调25个基点至2.25%；将贴现率从3%降至2.75%；将超额准备金率(IOER)从2.35%调整到2.10%。此前因全球经济下行影响，众多央行开始纷纷降息，美联储始终保持坚挺。今日美联储的十年来的第一次降息暗示着全球经济疲软的严重性，同时市场对美国宽松周期开始的担忧，极大推动了黄金上涨动能。

2.日本内阁同意将韩国移出“白名单”的计划。该消息令日韩贸易局势进一步升级。此前韩国称，若被移出白名单，韩国将不得不审视双边安全框架。随后日本经济产业大臣世耕弘成表示，日本确认将韩国移出“白名单”，将韩国移出“白名单”的计划从8月28日起生效。

1. 日图MACD绿色动能柱略微缩窄，KDJ随机指标走高，指示金价上涨动能强劲，料将展开更多上行空间。