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未来可期——期权系列（三）

①Short Call—卖出看涨期权

上一期我们介绍了买入看涨期权，那与之对应的便是卖出看涨期权了。其实这就类似于一种角色互换，屏幕前的你从买方一下变成的卖方，我们农民翻身做主成了手上拥有卖出期权权利的人。卖出看涨期权的主要目的是获取期权费。看涨期权卖方损益与买方正好相反，一方的盈利恰好是另一方的亏损，看涨期权卖方能够获得的最高收益为卖出期权收取的权利金。

如果买方行权了，那我们作为卖方必须以执行价格向买方出售标的资产，此时标的资产价格应该高于执行价格;如果标的资产价格低于执行价格，买方放弃行权，那我们就赚了一笔权利金。

在这里小编想考考大家，怎么做可以减少我们作为卖方的损失呢？

其实我们作为卖方可以在期权到期前买进同一看涨期权来达到对冲平仓的目的。这时，如果买家没有行权，我们赚了一笔权利金，如果买家行权了，我们亏损的价格可以与在另一单买进看涨期权中所获得的收益平仓，从而减少损失~

这句话大家看了可能有一点小疑问，为什么我们卖出一个看涨期权又买进一个看涨期权？这里就要补充一点了，在期权里，权利金=内在价值+时间价值，内在价值是期权立即行权可以获得的收益，时间价值为权利金与内在价值之差。实值期权是有内在价值的期权，包括行权价低于标的物价格的看涨期权、行权价高于标的物价格的看跌期权。而虚值期权则是相反的。在上述的情况里，我们在期权到期前买进同一看涨期权，此时原来的期权时间价值减小（离到期时间越近，时间价值越小），从而导致两个期权的权利金产生了差距，以此来达到对冲平仓的目的。这样也就能更好的理解我们上面描述的情况了。

下面附上卖出看涨期权的图像：

②Short Put—卖出看跌期权

 最后一个，相信不用小编做过多解释，大家也能摸索出来它的意思了。就是小编之前说过的金融是一门情感，时间久了，自然会找到它的门路。

 卖出看跌期权，意味着作为卖家我们预计标的资产价格将会上涨。如果标的资产的价格高于行权价格，那买方不会履约，我们赚到了全部的权利金；如果标的资产的价格低于行权价格，那买方会要求履约，作为卖方我们必须按低于执行价格卖出标的物，因为我们就产生了损失。当到期时的标的物价格等于执行价格-权利金时，该点为损益平衡点，即在这种情况下，期权交易的总盈亏为零。

下面是卖出看跌期权的图像：

我们可以从图像看出，卖出看跌期权的最大可能的收益是权利金，但是面临的风险是巨大的。所以，选择卖出看跌期权的时机，最好是在投资者预估到了到期日，标的物价格将处于小涨的情况或者标的物价格根本不可能到达损益平衡点。

这一期带大家了解了期权的另外两种期权交易方式，一家人终于整整齐齐，明明白白，下一期我们将带大家进一步的了解期权~下期见~#Knowledge#