忽然间，怀疑一些著名分析师认知常识的能力

这两天，有个银行业的朋友，和我多次讨论黄金价格的走向问题。

在过去15年间，黄金的价格基本上与美元真实利率呈反向走势，我在以往文章中屡次谈到这个逻辑。

所以，讨论来讨论去，归根结底，讨论到了美国真实利率接下来会怎样走。

简化一下，美元的真实利率 = 美国十年期国债收益率 - 美国通货膨胀率。

所以，讨论真实利率会怎么走，归根结底，是在讨论接下来的美国国债收益率会怎么走，在讨论美国接下来的通货膨胀率会怎么走。

为了说明情况，他发给我中国当前最著名的几位金融市场分析师的看法，总结一下，他们对接下来一段时间的看法，基本是：

1）美国通胀不会起来，或者说未来会是“结构化通胀”；

2）美国国债收益率还将处于上行通道；

3）黄金价格好不了！

很可惜，我和他们的看法，刚好全部相反！

关于美国的十年期国债收益率，我在“美联储又要来骗炮了”一文里谈到：未来相当长的一段时间内，1.8%都是个坎儿，即便短时期越过这个坎儿，也持续不了多久。

关于美国通胀，我在“为什么还有人认为不会通胀”一文里的推断是，3个月之内，美国统计数据就会反映出来。

美国的十年期国债收益率，当前正好接近1.8%这个水平；

至于美元的通货膨胀率，从美国3月份的数据来看，已经开始抬升。

在这种情况下，这些金融市场最著名的“分析师”，居然都还在强调，实体经济的通胀只会去到生产国，而美国、欧洲和日本这样的消费国问题不大，未来依然是结构化通胀……

什么是“结构化通胀”？

就是西方的未来，依然是资产价格暴涨，日常生活中的物价不怎么涨，通胀保持低位呗！

在我看来，这种观点，正是西方央行和政府们最想要的结果——

难道，这几位著名分析师，都已经央行行长附体？

在这里，我就简单反驳一下我这位朋友提到的这三条观点。

一、和2008年金融危机之后一样，美国消费品靠进口，通胀会传导到生产国。

除了粮食和原油这两种最基础的生产资料外，全世界最大的生产国是谁啊？

是我们中国啊！

2008年的全球金融危机之后，美国QE印钞上万亿美元，我们中国也随之出台了4万亿，生产规模和能力都急剧增加，拉动了全世界的总需求，但同时带来了国内通货膨胀的后果，美国则因为有了中国的廉价工业品供应，再加上GFC之后的债务紧缩，所以没什么通胀，由此就有了“美国印钞、中国通胀”的说法。

2020年疫情爆发之后，美国无限QE，一下子印了3万亿美元，但这一次中国却非常克制，并没有随之大规模印钞。无论是央行资产规模还是广义货币供应，基本保持着正常的增速。这样一来，美国的印钞，带来的是美国总需求增加，美国的需求增加，如何能够将通胀只是传导到中国，而美国自己不通胀呢？

二、美国工薪阶层基本上拿到钱就花了，通胀已经被体现了，疫情后工资也不会涨。

我很奇怪，这些分析师们凭什么判断美国普通人拿到钱就全部花了？

要知道，2020年3月份到现在，从特朗普到拜登，前前后后，美国联邦政府给企业、个人和地方政府，先后发放了高达5万亿美元的货币补助，这些补助，都已经全部“花了”？

可是，我去查美国的储蓄率，从2020年4月份到现在，明明都一直是美国历史最高水平，他们是凭什么判断美国普通人拿到钱马上就全花了，所以未来不会推升通胀？

他们更奇怪的判断，是疫情后工资不会涨。

搞清楚，过去一年，如果把5万亿美元的货币补助，平均到每个美国人身上，相当于政府给每个美国人都发了1.5万美元，在衣食住行等基本消费品价格普遍低于中国的情况下，有了这1.5万美元，美国有多少人根本不用工作就活得悠哉自在，在这种情况下，可以想象，美国企业如果不给出更有吸引力的薪资，如何吸引人们工作？

实际上，无数的美国企业为了雇佣到人，现在都在提高工资。

好，你说你的企业有个性，就不提高行不行——

不行，拜登政府新政里特别有一条，将美国的最低时薪提高至15美元，过去3个月里，至少有一半的州，已经将最低时薪提高到了15美元。注意，人家是时薪，15美元，最低！

更重要的是，过去的一年里，美联储把印钞量（相当于基础货币）增加了90%，4万亿变到7.6万亿美元。然后，前后两任联邦政府又争着讨好选民，对美国社会撒钱5万亿美元，然后，在这种情况下，这些分析师们居然判断，接下来美国的通货膨胀水平，将比印钞以前还要低……

这简直不是缺乏常识，而是不能认知基本事实了！

还有个分析师说，2008年的QE，3万亿沥沥拉拉先后持续了6年，所以市场有一个比较长的反应过程，而这一次，美联储一次性印钞3万亿，所以，在通胀预期根本没怎么充分反应之前，美联储最近就已经透漏出停止宽松的加息信息，这会直接压制美国的通胀。

卧槽，这么说的话，当年的津巴布韦一次性印钞100万万亿津元，根本就不造成任何通胀，只要时间足够短，津国央行一透露加息信息，就能压制住津国的通胀。

哎，津国印钞总统穆加贝，应该成为人类历史上最伟大的经济学家的！

三、高净值人群拿到钱，也还是只能买资产，所以，未来还是“结构化通胀”。

是的，高净值人群拿到钱，他们还是会选择买入金融资产。

但是，买入什么金融资产呢？

全球最大规模的美元金融资产，就是股票和债券，其他任何大类资产的规模，都连这两类资产规模的零头的零头都不到！

买股票？

买美国150年历史上贵到仅次于2000年科技股泡沫巅峰时期的股票？买入增长性差不多已经基本消失的科技股？

美国的高净值人群，原来都是韭菜和接盘侠么？！

其实，我知道的，这几位分析师，都并不看好未来的美股。

买债券？

对不起，如果这些人真的拿着他们的钱选择买债券，这意味着会压低国债收益率，这就和分析师们前面分析的美国国债收益率继续上涨彻底矛盾了。

要不，稍稍均出一点钱，买入比特币？买入黄金？

——这不等于他们又绕回来否定他们最初的结论了么？

反驳的话说完了，这篇文章90%内容，都呈现给大家了。

接下来的几个月里，就看黄金市场的走向，到底能够证明是谁对谁错了。