北京时间11月5日20:30，美国劳工部将公布10月非农就业报告。在连续两个月非农数据爆冷之后，本次非农报告新增人数料将大幅反弹。尽管美联储在刚刚过去的决议中宣布缩减购债，但对加息一事仍然三缄其口。不过可以确定的是，美联储需要等到“充分就业”之后才会开始加息，这一进程与非农报告的表现密切相关。 10月非农或出现反弹 目前25家投行的预期显示，10月非农增加47.4万，失业率6.79%，平均薪资涨幅4.92%。数据可能利空黄金，投资者需做好心理准备。 随着新一波疫情的消退和经济好转，招聘预计将稳步增长，并且10月份的工资可能会继续攀升。 根据道琼斯的数据，经济学家预计上个月增加了450000个工

新冠疫情爆发后加码QE购债持续了一年多时间，美联储终于明确表示，要开始减少购债，Taper本月就启动。 Taper不意味着加息 美联储公布11月货币政策委员会决议，在维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间不变的情况下，如市场预期般正式启动Taper的进程，将每月减少150亿美元资产购买规模，并视情调整购债速度。 美国联邦储备委员会主席鲍威尔会后表示，开始Taper不意味着发出加息信号，在加息时间方面联储“可以有耐心”，并强调现在还不是加息的时候。 每月减少150亿美元 据报道，美联储宣布将很快开始降低每月购债规模，以降低对市场的刺激力度。 美国联邦公开市场委员会在美联储开会后发表声明表示

北京时间周四凌晨02:00，美联储将公布10月利率决议，本次会议不会发布季度经济和利率预测。接着，主席鲍威尔将在30分钟后举行新闻发布会。 目前市场普遍认为，美联储此次势将宣布开始缩减购债，具体开始日期料在11月或12月，缩减规模一般会在150亿美元，甚至更高。当明年缩减完成后，美联储可能加息两次。会议结果可能给金价和股市带来大幅波动，投资者需提前做好准备。 此次会议缩减购债无悬念？ 从基本面来看，9月美股面临多重风险因素，包括本周即将公布的8月就业报告，该报告可能决定美联储在9月22日的会议上是否提出在今年削减债券购买。 接受媒体调查的经济学家表示，在对通胀的担忧加剧之际，美联储决策者本周料

美联储主席鲍威尔能否得到白宫的连任提名迫在眉睫。他的任期将于2022年2月结束，按照惯例此前一年的秋季、也就是现在，应该是美国总统提名下一任美联储主席的关键时刻。 Part 1 耶伦对鲍威尔呈支持态度 在提名日渐近之时，前任美联储主席、现任美国财长耶伦对多家媒体表达了对鲍威尔这位“老同事、老部下”的支持态度，透露已与拜登总统讨论了“他应如何推进来任命美联储主席”。尽管耶伦没有透露任何白宫的具体计划，但公开赞扬“鲍威尔做得很好”。 例如，耶伦对财经媒体CNBC表示，她建议拜登选择一位经验丰富而且可信的人，随后马上说“我认为鲍威尔主席确实做得很好”，理由是“他在疫情引发的非常时期、非常规危机中做出

美国总统拜登周日在G20峰会结束后在罗马发表讲话，批评沙特阿拉伯和俄罗斯在管理能源供应方面反应不足。随着OPEC+会议本周即将召开，美国正对OPEC+的施压以期缓解全球能源市场供需的短期失衡。 美能源部长指责OPEC+ 随着全球经济从疫情影响中复苏，原油产量落后于供应，今年原油价格飙升。以天然气和煤炭短缺为特征的能源危机也刺激了石油需求。不过，OPEC+仅以温和的步伐放宽了去年实施的供应限制。 美国能源部长格兰霍姆表示：“天然气价格当然是基于全球石油市场。那个石油市场是由OPEC+控制的。所以这个卡特尔联盟对正在发生的事情有更多的发言权。” 自拜登入主白宫以来，美国汽油价格已上涨近40%，加剧

白宫本周重申，在供应下降和能源价格上涨的情况下，将向OPEC成员施加压力，要求其增加原油产量。 白宫继续对OPEC施压 白宫新闻发言人Jen Psaki在一次新闻发布会上说：拜登总统“注意”到消费者正在面临高涨的能源账单，他“保留一系列选择”来应对这种情况。政府担忧国际市场原油供应的问题。美国总统有权力参与这方面的工作。这个问题（原油供应）已经上升到（汇报给）国家安全顾问的级别，贯穿整个政府层面，但肯定的是，我们的国家安全团队肯定会继续向OPEC施加额外压力。 Psaki还表示，政府对高天然气价格表示“关注”，并已要求联邦贸易委员会（FTC）调查此事。她还指出，在过去几个月中，虽然供应时有增加

据世界黄金协会在最近公布的数据，第三季度全球央行官方黄金净买入69吨，2021年年初至今的央行净购金量已接近400吨。其中巴西、乌兹别克斯坦和印度央行购金量最高。 多国黄金寄存于美联储 其中，前八个月，泰国、匈牙利和巴西成为最大买家，三国央行黄金储备共计增加207吨。而前四年全球央行的黄金净购买量就已达1850吨，创下美元与黄金脱钩那年以来的最高购买速度纪录，这说明黄金正在从货币历史视野的边缘回归，以对冲美元敞口风险。 与此同时，不少国家也想起来储存在美国的黄金，由于种种历史原因，有60多个国家和国际机构把近7000吨黄金存在美联储位于纽约自由大道33号，一幢12层楼的花岗岩建筑的地下金库中。

几周前，民主党参议员伊丽莎白·沃伦在参议院银行委员会的例行发言中大肆抨击鲍威尔。她坚称鲍威尔领导下的美联储施行宽松货币政策无异于把大企业的利益置于普通民众之上，随后还称鲍威尔是一个“危险的”人，“不能信任”、不应由他来掌管世界上最重要的中央银行。 鲍威尔新增反对者 从基本面来看，9月美股面临多重风险因素，包括本周即将公布的8月就业报告，该报告可能决定美联储在9月22日的会议上是否提出在今年削减债券购买 最新消息称，共和党参议员里克·斯科特（Rick Scott）也站出来反对提名鲍威尔连任。 斯科特表示，除非美联储主席鲍威尔表明美联储是一个为美国人的最佳利益而工作的“独立机构”，否则他不会支持鲍

最近油价达到多年来的高点，WTI油价甚至达到2014年以来的最高水平，布油价格达到2018年10月以来的最高水平。越来越多的大型投资银行开始看好石油的中长期前景，认为油价仍有进一步上涨的空间。随着需求反弹至疫情之前的水平，投资不足正导致供应短缺，而消费反弹和供应紧张可能会进一步推高油价。 Part 1 多家投行看好油价前景 高盛预计，布油价格将在今年年底触及每桶90美元，高于此前预计的80美元。高盛上调预测的主要原因是全球石油需求复苏，而非OPEC+产油国的供应依然疲软。 高盛还认为，未来几年油价将持续走高。该行策略师本月早些时候表示，基本面因素证明油价会走高。他认为，石油需求将在

随着疫情余震不断冲击着全球供应链，从铝到天然气的一系列大宗商品价格接连出现飙升，而在一些贵金属行业人士看来，下一个爆发性上涨的品种可能将是——黄金。 黄金前景持乐观态度 专业人士预计，投资者很快就会意识到，全球通胀压力并不像央行官员和CPI指数所显示的那样将是暂时的，而将更加严重。 黄金通常被认为是一种通胀对冲工具。当人们意识到这一点时，黄金对冲通胀的吸引力可能在短短几个月内就将价格从目前的每盎司1800美元左右推升至3000美元。 值得一提的是，黄金行业人员对黄金前景持乐观态度，并不令人感到稀奇，但他们通常不会贸然预测金价会在如此短的时间内出现如此大幅的上涨。 专业人士表示，如果其他金属的走

据美联储公布的经济褐皮书显示，今年秋季美国经济增长放缓，因企业面临供应链中断，且原材料和航运成本上升导致"价格大幅上涨"。与此同时，美联储理事夸尔斯表示，他正在密切关注需求上升是否会使价格即使在供应链问题缓解之后依然保持在高位。夸尔斯警告称，高通胀持续到明年春季可能会迫使美联储考虑提前加息。 美经济增长近期放缓 据褐皮书显示，由于企业面临供应链中断、价格上涨、可用工人短缺以及对疫情的担忧，今年秋季美国经济增长放缓至中低水平。许多企业表示，他们预计价格上涨和供应短缺还将持续一年左右。报告称：“总体而言，近期经济活动前景仍为正面，但部分地区不确定性增加，且乐观情绪较前几个月更为谨慎。” 该报告与第

随着美元指数回升，金价小幅下跌。此前黄金一度从最近几周酝酿的滞胀主题以及美元走软中获得支撑。美元周二表现不佳，因各国央行的其他货币正处于升势边缘。金融衍生品市场的变动削弱了美元的吸引力，而美元的吸引力原本得益于加息预期将早于此前预期。 各机构看点 从基本面来看，9月美股面临多重风险因素，包括本周即将公布的8月就业报告，该报告可能决定美联储在9月22日的会议上是否提出在今年削减债券购买 汇丰分析师表示，由于各国央行即将改变货币政策，金价可能会陷入困境。越来越多的人预期美联储将在今年年底前减少购债规模。 汇丰银行的分析师在周二的一份报告中表示：“全球货币和财政政策不再完全支持美国或全球的黄金。随着

当地时间10月18日，美国财政部长珍妮特·耶伦致信众议院议长南希·佩洛西，呼吁国会采取行动，就债务限额问题作出决定，以履行政府的义务，为政府支出提供长期的方案。 Part 1 短期支出法案为暂时性 耶伦在信中表示：目前的短期支出法案只是暂时措施，尽管它的签署使得财政部得以在12月3日前继续为联邦政府的运作提供资金，然而由于法定的债务限额无法充分维持政府支出到12月3日，她将根据法律暂停公务员退休和残疾基金（CSRDF）以及邮政服务退休人员健康福利基金（PSRHBF）贷记金额的额外投资，并赎回其持有的部分额外投资。 耶伦补充称，财政部还将延长最初于2021年7月23日宣布的州和地方政府一系列证券

有石油分析师撰文称，在OPEC+中，只有五个产油国能够在短期内显著提高石油产量 。非洲石油生产国尼日利亚和安哥拉石油业受到的打击最为严重，这两个国家一年多来平均产量低于配额27.6万桶/日。此外，不能指望美国页岩油能够填补供应缺口，因为其实际产量也在下滑。 仅五个产油国能实现增产 OPEC+在7月份同意，至少在2022年4月之前，每月增产40万桶/日，逐步取消现有的580万桶/日减产计划。与疫情最严重时期实施的大规模减产相比，目前的减产幅度已经大大降低。 最近，OPEC+面临包括拜登政府在内的多方压力，要求其加快增产，以缓解石油供应短缺，遏制油价不断攀升的势头。但是，专业人士认为，或许我们都高

虽然美国通胀数据高企数月，但黄金作为对冲通胀的传统工具，今年表现不佳，这与“通胀暂时”说和美联储货币政策趋于收紧均有关。然而随着滞胀风险看似在变大，黄金可能迎来转折点。 黄金对利率较为敏感 市场对于是不是会有滞胀还存争议，但华尔街确实正在越来越担心滞胀。近日，“滞胀”这一话题获得了市场的广泛关注。高盛首席美股策略师此前称，滞胀是上周客户谈话中最常见的一个词，因为股票市场的波动性仍在上升。摩根士丹利也提到了这一点：“在与投资者的对话中，一个术语似乎一再出现：滞胀。” 从历史上看，当通胀攀升时，黄金一直被视为一种有吸引力的投资。例如，在上世纪70年代的通胀失控年代，黄金和白银暴涨，上演史诗级行情。