法国农贷：日元——日银耐心本周受考验

　　法国农业信贷银行(credit agricole)周一(10月31日)撰文就本周日银决议及日元进行展望。内容如下：

　　自日本央行引入利率曲线控制，试图将国债收益率控制在0.0%水平左右后，日本10年期国债收益率平均在0.06%水平。从日本官员近期的措辞来看，日银短期内不会对货币政策进行修正，因此本周的日银决议可能相对平静。

　　本行经济学家预计，日本央行的通胀预期可能被下调。但其实际gdp增速预期预计将总体保持不变。市场将关注日银对通胀目标达成预期方面所做的措辞。

　　本行经济学家认为，日本央行仍将预计能够在2017财年达成2%的通胀目标。但和市场预期的一样，我们认为最终的达成时间会被推迟。如果日银在这次会议上就推迟这一时间的话，则将是个温和的意外，市场将因此认为日本央行未来进一步宽松的概率下降，日元会因此得到适度提振。

　　我们认为，对于日元来说更重要的事是11月开始的“rinban”购债操作计划。该计划就在日银决议后公布。该计划将显示出日本央行对于10年期日债在0.0%目标利率上偏离的容忍程度。如果日本央行显著收窄日债购买，则日债收益率会走高，从而打压美元/日元。

　　北京时间10月31日9:46，美元/日元报104.77/80。