野村：2017年亚洲各央行料纷纷降息

　　周五(12月30日)野村证券(nomura)研究团队预计，由于各国经常帐盈余难填补资本外流缺口，亚洲各央行料实施灵活的汇率制度，允许本币贬值。

　　该行指出，2017年整个亚洲货币集团兑美元料贬值，预计截止明年年底，在岸人民币兑美元将跌至7.29。亚洲各国央行或不会通过加息防御本币，或应对通胀水平的上涨，唯一的例外将是菲律宾央行，明年料加息50个基点。

　　各国央行明年料对外汇储备过度下滑持警惕立场。资本管控料不会回撤，汇率水平为理想的减震器，以应对出口停滞和海外下行风险。

　　由于亚洲各国通胀水平低企，且并不由需求主导，其通胀水平可能上涨，大部分亚洲央行料更易于降息，以提振国内需求。

　　该行指出，亚洲各央行料不会加息的原因为在信贷周期尾声其面临不对称风险。加息将提升维护国内高企债务的成本，并可能触发信贷违约，扰乱去杠杆化进程，并可能导致经济陷入衰退泥潭。

　　简言之，大部分亚洲央行似乎陷于债务陷阱，因此其表现料与美联储加息进程脱钩，2017年亚洲各主要央行料纷纷降息：澳洲联储、印度央行和韩国央行料降息一次，降息25点；马拉西亚央行和泰国央行料降息两次，每次各降息25点。

　　从财政政策的角度看，亚洲各国家及地区存较大的刺激空间。相对今年而言，明年中国、中国香港地区、印度尼西亚、菲律宾、新加坡和中国台湾地区的财政政策将更具刺激性，印度、韩国和泰国财政政策立场将为中性，仅马来西亚将持保守立场。