PRCBroekr：本周市场行情展望

2021年7月第1周（0705-0709）市场展望

上周回顾

周三（6月30日）ADP就业人数强于预期ADP Research Institute周三发布的数据显示，民间部门就业人数增加69.2万，5月下修至增加88.6万。接受调查的经济学家预期中值为增加60万。市场波动不大。

周五(7月2日)20:30美国6月非农向好，但失业率回升，黄金短线跳涨近13美元，美国劳工部发布的6月非农数据明显高于预期，但失业率回升。截至发稿，现货黄金跳涨近13美元至1793.91美元/盎司，累计波动幅度逾17美元。

本周看点

原油继续看涨

基本面

【全球原油供不应求情况仍存支持油价】

以沙特为首的OPEC，其原油产量占全球总产量的40%，出口量占全球的50%，如果加上俄罗斯、墨西哥等OPEC+里的其他11个非OPEC国家，原油产量占比则超过60%，出口量占比超过70%。

可以说，原油过去一年来数倍的反弹幅度，OPEC+的减产决定占据了主导性作用。根据2020年4月达成的协议，从如今到明年4月，OPEC+仍将减产570万桶/日。在国际原油市场出现供给缺口的情况下，OPEC+的上述决定仍将是原油走势的基础性因素。

从近几个月的情况来看，尽管该组织在5月和6月分别增产了35万桶且沙特增产了60万桶，但是全球原油库存整体仍在快速削减，这意味着供不应求的情况依然存在。

进入7月后，OPEC+将增产44万桶，且沙特恢复40万桶，但是WIT和布伦特原油7—8月的期货合约比6月普遍升水5—6美元/桶，这意味着市场认为7月后如果仍然保持现有增产计划，供给会更加紧张。

美国因素是近年来原油市场上最大的变量，也是导致原油价格战的最重要因素。由于去年疫情导致资本开支严重不足，以及拜登政府出于环保因素考虑，有限制部分海洋油井的倾向，美国在今年剩余时间内原油产量很难有大幅提升。

截至6月11日，美国的钻井平台数只有461座，不足2018年和2019年同期的一半；而EIA公布的数据显示，6月11日当周，美国油田原油产量为1120万桶，同比下滑7%；以周数据进行推算，2021年前5个月，美国原油产量下滑超过10%；美国第一季度GDP环比折年率升至6.4%，5月失业率降至5.5%，随着经济状况好转，对原油的消费量将稳步增加。

据统计，美国5月原油净进口量为321万桶/日，是2019年9月以来的次高水平。同时，美国能源部公布的成品油库存数据也是一个有力的佐证。截至6月11日，汽油库存约2.43亿桶，同比下滑5%，煤油、取暖油、馏分燃料油等油品库存2.23亿桶，同比下滑16%。

此外，夏季作为传统的汽柴油消费旺季，今年7—9月将是一个明显的油品去库存阶段。届时，美国非但不会再给原油多头“添堵”，反倒很可能成为下半年原油消费市场的一匹“黑马”。

【美最大原油储存中心库存或降至历史最低水平，支持油价】

由于需求反弹的速度继续超过产量，美国最大原油储存中心的库存可能在9月底跌至历史最低水平。

过去两周，WTI原油期货交割点俄克拉荷马州库欣的库存下降了近400万桶，降至2020年3月疫情爆发以来的最低水平。分析师们估计，到9月底，供应可能会降至2018年以来未见的季节性水平。

这个大型综合设施储存着西德克萨斯州、中西部和加拿大西部地区生产的原油，可以说它的库存水平对油价的影响比世界上其他任何地方都大。由于美国页岩油产量仍较疫情前的峰值低15%，且从加拿大进口的原油也不多，贸易公司和大型石油公司的高管们越来越一致认为，随着供应收紧，油价将会飙升。

【强硬伊朗，新政府发表强硬表态，支持油价】

伊朗内政部19日宣布，强硬派法官易卜拉欣 莱希（Ebrahim Raisi）以压倒性的胜利赢得伊朗第13届总统选举。

伊朗问题是今年原油市场空头的重要抓手，但是从现在的情况看，由于伊朗坚持美国应该“一项不增、一项不减”地重返伊核协议，而美国国内的党派之争严重，导致谈判进展缓慢。即便美国满足伊朗的条件，也需要很长时间来履行国内的批准程序，并解决特朗普政府时期设置的法律障碍。

根据6月17日的最新消息，法国外交部表示，伊核协议谈判仍然存在“重大分歧”。因此，预计各方重新达成协议且解除伊朗原油出口禁令的时间至少还需要几个月。

莱希强调，美国必须解除对伊朗的所有制裁，并由德黑兰核实。当被问及若这些制裁都被取消，他是否会和拜登会晤时，莱希回答说：“不会。”

【中国5月份全国规模以上工业企业利润同比增长36.4%】

一是受大宗商品价格上涨等因素影响，工业企业新增利润主要集中于上游采矿和原材料制造行业，下游行业成本压力不断加大。二是小微企业利润增速低于大中型企业，私营企业利润增速低于规模以上工业平均水平。下阶段着力引导大宗商品价格向供求基本面回归，推动工业经济持续稳定恢复。

【诸多机构看多油价后市前景】

道明证券，汇丰，嘉盛集团，富国证券，摩根士丹利等多数机构看好原油前景，喊出了“100”的口号。

不稳定因素

【“德尔塔”肆虐全球85个国家和地区】

变异病毒持续爆发推升避险，不利于油价, 这一毒株不但传染性强，感染者更易发展成重症, 好消息是我们的新冠疫苗对德尔塔变异病毒有效，我们可以用这个工具来打败疫情。

原油日图

技术面:自原油从负值之后，在40附近停留和60附近回调一次后，基本处于持续增长的状态，参考移动平均线等多个指标，技术面分析都是以做多为主，交易以多为主，止损点50个点。

黄金小幅盘整，1760-1800之间震荡，有效突破后或形成新走势

基本面利多

上周6月非农就业数据显示，随着此前各项失业金补贴措施的陆续到期，美国民众求职意愿开始回升，这对于经济中长期前景仍是乐观信号；但劳动参与率仍然处于低位的状况却显示就业促进行动仍然任重而道远，这遏制了市场进一步乐观情绪。

【法国朗德省推迟“解封”】

6月30日，在全法国的“解封”计划进入最后阶段之际，受新冠变异病毒德尔塔毒株传播影响较大的朗德省决定将解封时间至少推迟至7月6日。这意味着该省餐饮、购物、健身、文化等各类室内场所仍将保持接待公众人数的上限。

据法国朗德省行政长官介绍，尽管该省的新冠疫情近期已出现稳定迹象，但过去7天之中每10万人口的感染率还在50上下徘徊，与全法国平均水平相比仍较高。推迟“解封”时间，一方面是为了确保疫情得到控制，一方面也是要利用这段时间大幅提升疫苗接种量。为此，该省14个疫苗接种中心将有一半取消预约制，民众可以直接到相应地点接种，以加速疫苗接种进程。

【空头回补，金价连升两日】

周四金价连续第二个交易日小幅上涨，与此同时这两日美元指数均录得上涨。黄金和白银价格周四小幅上涨，系因期货市场有一些空头回补，以及现货市场上的感知价值买盘的支撑。

基本面利空

【美国上周初请失业救济人数录得超预期下降】

美国上周首次申领失业救济的人数超下降，触及新冠疫情期间的新低，表明随着经济重新开放和劳动力需求上升，解雇数量正在减少。

劳工部周四公布的数据显示，截至6月26日的一周常规州首次申领失业救济的人数减少51000人，至36.4万人。此前接受调查的经济学家预期中值为38.8万人申领。截至6月19日当周持续申领人数增加至347万。

【美国6月宣布的裁员人数创21年以来的新低】

美国企业6月份宣布的裁员人数为20476人，同比下降88%；年初至今累计212661人。6月份数字是2000年6月以来的新低，当时裁员人数为17241人。“岗位空缺数创纪录、求职者信心高涨的背景下，企业牢牢抓住员工，互联网膨胀期以来都从未出现过如此低的裁员数量”

【美元升创近三个月新高】

美元指数周四录得四连涨，创近三个月新高，因美国初请失业金人数录得超预期下降。

6月份，美元指数创下了自2016年11月以来的最佳月度表现，部分原因是美联储联邦公开市场委员会(FOMC)在6月份的政策会议上意外转趋鹰派立场。美联储在6月FOMC会议后发布预测，预计2023年底前将加息两次。

疫苗接种增加带动经济活动增强，帮助美国从疫情中复苏，引发了美联储可能开始退出超宽松政策的预期。这提振了美元。

黄金4小时图

技术面

从斐波那契线中可以看出暂时偏离61.8%的支撑线，已经出现上升趋势，从一目均衡表可以看到，黄金进入了“云朵”之中。尽管上周五非农数据发布后，上方50%的阻力位1800依旧没能到达。相信1800位置有较强的阻力，该点位的突破将是黄金上涨走势的关键。

分析师认为黄金回调盘整情况明显，空头正在回补。之后走势以多空交投，震荡为主。

本周经济指标

周一

美国5月芝加哥联储全国活动指数

周二

英国6月CBI工业订单差值

美国5月成屋销售年化总数(万户)

欧元区6月消费者信心指数

美联储主席鲍威尔在众议院听证会上作证词

周三

美联储主席鲍威尔在国会就新冠疫情应对措施和经济前景发表讲话。

日本央行公布会议纪要。

欧洲央行副行长金多斯发表讲话

美国第一季度经常帐(亿美元)

加拿大4月零售销售月率(%)

周四

美国5月批发库存月率初值(%)

美国5月耐用品订单月率初值(%)

英国央行公布利率决议，并公布会议纪要

周五

新西兰5月贸易帐(亿纽元)

美国5月个人支出月率(%)

欧洲央行公布货币政策会议纪要