2021年油价上涨还远未结束

• 油价反弹还远未结束，世界各地的库存需求显示，市场还远未达到平衡。
• 石油输出国组织(opec+)似乎并不急于向市场增加供应，而且产量似乎低于其自行设定的产量上限。
• 自2013年以来12个月以来最剧烈的布伦特原油储备升水，是油价的又一利好指标。

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尽管油价在最近几天达到了几年来的最高水平，但今年冬天油价仍有进一步上涨的空间。

至少短期市场基本面表明这一点。随着库存日益枯竭，全球库存已降至大流行前五年平均水平以下，由于生产商的供应反应较弱，需求反弹。欧洲和亚洲的能源危机，以及创纪录的天然气和煤炭价格，为未来几个月的石油牛市提供了更多理由，因为从天然气转向燃料油和柴油等石油产品，尤其是在亚洲，已经在进行之中。

一年后石油期货曲线的结构也显示出市场吃紧，原油价格走高的空间也很大。

随着需求反弹，股市开始回升。

在需求方面，经济复苏和流动性在最近几个月推动了全球石油需求，导致库存需求下降，使全球库存降至低于近期平均水平。

美国和OPEC组织发达经济体整体上的商业石油库存都已跌至低于cvid前五年的平均水平，此前它们已经扭转了去年春季和夏季的巨大增长势头。

截至最新报告周，美国商业原油库存约为4.27亿桶6%以下一年中这个时候的五年平均数。最新的EIA数据显示，汽油库存比五年平均水平低约2%，馏分油库存下降9%，丙烷/丙烯库存比每年这个时候的平均水平低21%。

OPEC组织，8月份的商业储量比国际能源机构(Iea)5年前的平均水平低1.62亿桶。说在上周的最新月度报告中。美国、欧洲和日本的初步数据显示，9月份陆上工业库存又下降了2,300万桶。

IEA表示，就全球而言，第三季度精炼产品余额“显示出8年来最大的吸引力，这也解释了尽管原油价格大幅上涨，9月份炼油利润率的强劲增长。

该机构指出，与没有天然气和煤炭危机的“正常”市场相比，欧洲和亚洲的能源危机可能进一步提振全球石油日需求50万桶，从而提高了2021年和2022年全球石油需求预测。

由于欧佩克+保持市场紧缩，供应滞后于需求

尽管美国和亚洲夏季COVID爆发，但需求已经反弹，但石油市场的新增供应一直落后于需求增长的步伐。

首先，它是飓风艾达限制了美国从8月底到9月份大部分时间来自墨西哥湾的石油供应。供应要到明年初才能恢复到满负荷，因为壳牌运营的平台会。保持离线直到2021年年底。

与此同时，欧佩克+集团继续保持市场紧缩，每月仅增加40万桶/日的总供应量。尽管美国和其他消费国呼吁打开水龙头，驯服高油价，但尽管能源危机迫使公用事业在天然气价格创历史新高的情况下启动以石油为燃料的发电，提振了对石油产品的需求。

欧佩克+领导人指出，预计明年将出现供过于求的局面，并需要在未来两个月内继续扭转每月仅40万桶的减产趋势。

沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼王子上周基本上排除了选择该联盟将通过增加比计划更多的供应来应对油价上涨。

产出数字表明欧佩克+实际上泵井它的集体生产上限。如果该联盟的所有成员国在9月份坚持各自的产量上限，该集团的总产量将比以前高出74.7万桶/日。

石油输出国组织(OPEC+)似乎并不太担心石油需求在每桶85美元的情况下遭到破坏，至少目前是如此。该集团的领导人强调了市场长期愿景和稳定的重要性，预计2022年，他们自己的油井和美国页岩块的供应都将增加，而美国页岩块似乎仍在维持其资本纪律，即使油价为80美元。

“喷出”现货溢价意味着更高的油价

然而，在2021年年底，供应仍然紧张，而在2021年12月的布伦特合约和2022年12月的合约之间，储备升水是市场紧缩的关键指标之一。这是自2013年以来最严重的12个月布伦特原油回购。

能源危机正在形成一座80美元/每桶的石油地板。

布伦特原油价格在最近几个交易日的井喷表明，油价走高的道路依然坚挺。

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