黄金：1800美元只是地板价？

在此前跌至1800下方之后，在圣诞节假期之后，金价迎来一波反弹，最高站上1820关口，刷新11月22日以来新高。虽然此前一些主要央行积极缩减刺激，可能会令金价上行受限，但下跌情势不像以往那么严峻，因为金价基本面力量明显可见。

由于美联储此前宣布加快削减购债，点阵图显示明年和后年分别将加息三次，金价受到美联储鹰派转向的打击。目前来看，投资者对于金价的争论核心还是实际利率。考虑到美联储2022年将开始收紧货币政策，因此市场对于金价的走势相对悲观。不过市场大佬、黄金多头Peter Schiff表示，一旦投资者意识到通胀将无上限飙升，也许他们就会考虑将1800美元/盎司视为地板价。

目前，全球大通胀的环境仍然没有好转。由于Omicron变异毒株蔓延，供应链危机难以解决，物价上涨的局面料将延续，因此可以想象2022年高位通胀将延续下去。近日，全球最大的主权基金--挪威主权财富基金的管理人表达了对投资前景的悲观预期。他预计，全球金融市场将长期疲软，并警告称通胀可能是未来最重大的挑战。

对此，Peter Schiff表示，眼下，美联储四面楚歌！“因为只要美联储继续维持负利率政策，通胀就会恶化。而如果美联储将利率提高到适当的水平，美国或无法偿还数十万亿的债务。如果该央行通过提高利率对抗通胀，那么这不仅可能会导致经济大幅衰退，甚至可能会引发金融危机。”Schiff表示，“美联储可能会假意大幅上调但实际却略微上调利率。但在此过程中，股市将下跌。经济会下滑。”届时美联储大概率会进行政策转向并恢复其超宽松的货币政策。

除了上述的黄金多头Peter Schiff之外，还有机构的高级分析师表示，2022年第一季度的黄金前景看涨，主要驱动因素是通胀，这正在给金价提供支撑。“潜在的支持来自对通胀的担忧。”虽然因为美国货币政策正常化、美元指数上升会给黄金带来抛压，但是目前全球依然处于一个货币超发的时代，所以长期来看贵金属依然具备配置的价值。

除此之外，瑞银贵金属分析师在报告中称，即使美联储准备在2022年加息，他仍对金价持乐观态度。该行预计金价均价将在1850美元左右。利率方面，市场普遍认为美联储可能在2022年(完成债券缩减计划后)多次升息，但鉴于美国国债达到创纪录水平，利率究竟会升到多高仍存在不确定性。

虽然美联储已经表示，预计明年至少会加息三次，但瑞士信贷表示，不断上升的通胀压力将使实际利率在2022年之前一直处于负值，而实际负利率仍将支撑金价。不过，金价也面临着风险：“其中，就包括了美联储更加鹰派，通胀回归常态，加密货币的替代效应，以及黄金零售需求持续疲软。”