PRCBroker：欧元区宏观经济展望

■　国内需求放缓，新冠病毒感染再次蔓延。

■　即使通胀压力加剧，欧洲央行对明年开始加息仍持谨慎态度。

欧元区经济复苏的步伐正在放缓，11月以来欧洲重新出现的新冠状病毒限制了一些国家的经济活动。虽然还没有硬性数据，但11月的欧元区经济活动巧合指数（0.16，按月下降0.55点）大幅下降，达到一年来的最低水平。12月制造业（58.0，下降0.4点）和服务业（53.3，下降2.6点）的PMI初值均有所下降，其中反映国内需求趋势的服务业的商业信心明显恶化。12月，消费者信心指数（初值，-8.3，下降1.5点）低于新冠疫情爆发之前的水平，表明消费者信心明显恶化。然而，全球供应紧张的影响有所缓解，10月份的工业生产在三个月内首次上升（+1.1%）。作为工业生产的领先指标，德国卡车行驶里程指数在11月连续第三个月上升（+1.3%），表明尽管经济复苏放缓，但制造业活动仍然具有弹性。

虽然国内需求仍然低迷，但价格上涨的压力已经加剧，11月的消费者价格指数（HICP，同比+4.9%）上升到了历史最高水平。货物（+2.4%）和服务（+2.7%）的增长速度都在加快。在本月16日的会议上，欧洲中央银行（ECB）理事会决定在2022年3月底结束大流行病紧急购买计划（PEPP），并在2022年4月至9月暂时增加现有资产购买计划（APP）的购买量，作为缓解危机影响的一种手段。在央行职员的宏观经济展望中，欧洲央行大幅提高了对2022年的价格预测，但对在2022年期间开始加息仍持谨慎态度，因为它预计从2023年起通胀率将低于其目标。但事实上，一些欧洲央行成员对价格上扬的警惕性越来越高，围绕欧洲央行货币政策正常化的猜测还将持续存在。