Thị trường dường như chưa hoàn toàn trở lại mức trước khủng hoảng. Fed hiện có khả năng sẽ cắt giảm lãi suất nhiều hơn dự kiến trước đây. Tuy nhiên, kỳ vọng của Fed cho tháng 12 đã được điều chỉnh trong những tuần gần đây để phù hợp với kỳ vọng của ECB . Điều này bất chấp thực tế là ECB đã cắt giảm lãi suất và Fed vẫn chưa làm theo. Do đó, trên thực tế, thị trường vẫn kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản tại một trong ba cuộc họp còn lại trong năm nay, nhà phân tích ngoại hối Michael Pfister của Commerzbank lưu ý.

Ba điều cần lưu ý về sự phát triển này

“Như chúng tôi đã chỉ ra nhiều lần vào tuần trước, động thái như vậy của Fed có thể sẽ đòi hỏi phải làm suy yếu (thêm) thị trường lao động. Các quan chức có thể sẽ nghiêng về việc cắt giảm 50 điểm cơ bản chỉ khi thị trường lao động tiếp tục suy yếu theo hướng mất việc làm. Nếu tăng trưởng việc làm vẫn ở mức vừa phải, Fed có nhiều khả năng sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất với 25 điểm cơ bản.”

“Thực tế là kỳ vọng về lãi suất của Fed và ECB đã hội tụ không hỗ trợ mức EUR/USD thấp hơn trong thời điểm hiện tại. Rõ ràng, thị trường không còn tin rằng Fed có dư địa để cắt giảm lãi suất ít mạnh hơn. Tuy nhiên, dư địa lớn hơn để điều động này đã là một tín hiệu tích cực rõ ràng cho USD trong một thời gian dài. Trừ khi điều này được điều chỉnh, tức là kỳ vọng về lãi suất của Fed giảm mạnh hơn so với ECB, thì điều này khó có thể thay đổi.”