Tỷ giá hối đoái thực tế của đồng franc Thụy Sĩ (so với các đối tác thương mại của Thụy Sĩ, REER) đã dao động ít mạnh hơn nhiều trong những năm gần đây so với tỷ giá hối đoái danh nghĩa (NEER). Đây chính xác là điều mà chúng ta có thể mong đợi từ lý thuyết kinh tế, nhưng thật không may, điều này hiếm khi được quan sát thấy, Trưởng phòng nghiên cứu hàng hóa và FX của Commerzbank Ulrich Leuchtmann lưu ý.

Tỷ giá hối đoái thực tế của CHF dao động ít mạnh hơn nhiều

“Sự ổn định tương đối của REER cho thấy tỷ giá hối đoái cân bằng sự khác biệt trong diễn biến giá trong nước. Nếu mức tăng hoặc giảm sức mua trong nước dẫn đến mức tăng hoặc giảm tương ứng của đồng tiền tương ứng, NEER sẽ thay đổi, nhưng REER sẽ không đổi. Đây chính xác là những gì đã xảy ra với đồng franc Thụy Sĩ trong vài năm qua. Hiệu ứng này thường bị mất trong tiếng ồn chung.”

“Một số nhà quan sát coi đây là cơ hội để đặt câu hỏi về khái niệm kinh tế về tỷ giá hối đoái (danh nghĩa và thực tế) nói chung. Trong những tình huống như vậy, các nhà kinh tế luôn ở thế phòng thủ. Tuy nhiên, các nhà kinh tế không thể tiến hành thử nghiệm với toàn bộ nền kinh tế. Tuy nhiên, đôi khi, cơ hội mang đến cho chúng ta thứ gì đó giống như một thử nghiệm. Chênh lệch lạm phát giữa Thụy Sĩ và phần còn lại của thế giới đã thay đổi đáng kể trong những năm gần đây.”