Bank Nasional Ceko (CNB) kemarin menurunkan suku bunga acuannya sebesar 25 basis poin. Hal ini hampir pasti terjadi dan karenanya tidak relevan bagi nilai tukar CZK, kata Kepala Riset Valuta Asing dan Komoditas Commerzbank Ulrich Leuchtmann.

Para pendukung CZK tampaknya benar

“Ada indikasi bahwa pemotongan suku bunga yang sangat cepat (dari 7% pada pertengahan Desember menjadi 4¼% sekarang) akan segera berakhir. Meskipun inflasi umum, sebesar 2,4% tahun-ke-tahun, tampaknya tidak terlalu mengkhawatirkan, inflasi inti, sebesar 3,9%, masih terlalu tinggi, dan inflasi jasa, sebesar 6,5%, akan membuat saya tidak bisa tidur jika saya menjadi pengambil keputusan di CNB. Oleh karena itu, diperlukan pendekatan yang lebih hati-hati.”

“Dan masih ada risiko bahwa pemotongan suku bunga yang sangat cepat sebelumnya mungkin terlalu berlebihan. Memotong suku bunga acuan sebesar 275 basis poin dalam waktu yang sangat singkat adalah sesuatu yang hanya dapat Anda lakukan jika Anda benar-benar yakin bahwa tekanan inflasi telah mereda secara signifikan. Saya selalu skeptis ketika bankir sentral percaya bahwa mereka dapat memprediksi masa depan dengan presisi tertinggi. Alih-alih pemotongan suku bunga yang cepat diikuti dengan penghentian tiba-tiba, saya lebih suka pendekatan bertahap.”

“Pada akhirnya, para pendukung CZK mungkin benar. Entah karena CNB secara kebetulan menemukan waktu yang tepat untuk menghentikan pemotongan suku bunga. Atau karena bank sentral lain melakukan kesalahan serupa. Atau karena CNB jauh lebih pintar daripada yang dapat saya bayangkan dan karena itu benar-benar dapat mengendalikan waktu ini dengan tingkat kepastian yang tinggi. Saya sangat menyadari kemungkinan kekurangan saya. Mari kita berharap bahwa para pejabat CNB juga demikian.”