ETO Markets Buzz｜美国就业强劲推迟降息预期，科技股承压回落

全球市场展望｜2026 年 6 月 8 日

据 ETO Markets 分析，全球市场正在美国就业韧性、工资压力放缓、科技股情绪转弱与商品需求降温之间重新定价。美国非农数据强于预期，削弱市场对美联储短期降息的押注，美股随之明显回落。纳斯达克下跌 4.2%，标普 500 指数下跌 2.6%，道琼斯指数下跌 1.4%，抛压主要集中在半导体与 AI 相关板块。

美国 5 月非农就业增加 17.2 万人，高于 8.5 万人的市场预期，失业率维持在 4.3%。工资增速放缓至 3.4%，一定程度缓解劳动力通胀压力，但强劲就业仍强化借贷成本可能维持高位更久的判断。

劳动力市场仍具韧性

5 月就业报告显示，美国劳动力市场仍保持扩张。休闲与酒店业新增 7 万个岗位，地方政府新增 5.5 万个岗位，医疗保健新增 3.5 万个岗位。

数据修正也强化了就业韧性。3 月和 4 月非农就业合计上修 9.3 万人，说明此前劳动力市场强度被低估，也使市场更难将 5 月强劲数据视为单月噪音。

工资放缓缓解压力

工资增速仍是美联储判断通胀的重要变量。美国工资同比增长 3.53%，低于 1960 年至 2026 年期间 6.14% 的长期均值，显示薪酬压力仍为正，但并未明显加速。

关键在于政策含义。就业强劲本身偏鹰派，但工资放缓降低了美联储进一步激进收紧的必要性。强就业可能推迟降息，但工资温和使劳动力驱动型通胀的压力相对可控。

股市面临利率约束

对股市而言，这一组合并不轻松。就业韧性支撑增长与企业收入，但也推高利率预期。贴现率维持高位时，成长股与科技股估值更容易承压，因为其定价更依赖远期盈利。

这一点已经体现在 AI 与半导体相关板块的快速回落中。市场仍将高度关注每一次劳动力数据，尤其是工资项，以判断美联储能否在不重新推升通胀的前提下降息。

商品澳洲同步走弱

商品市场同样承压。WTI 原油下跌约 3%，交易员转向关注全球需求走弱；同时，中国原油进口降至 10 年低位，加剧市场对全球第二大经济体工业活动和能源需求的担忧。黄金跌向 4,370 美元，主要受更高利率预期压制。

澳大利亚经济动能也明显放缓。GDP 环比增速由此前的 0.9% 降至 0.3%，同比增长 2.5%，低于市场共识。数据表明国内需求正在降温，也使澳洲联储在增长放缓与通胀风险之间面临更复杂权衡。

后市聚焦通胀央行

展望后市，ETO Markets 认为，伊朗与美国局势、美国通胀数据、央行决议与全球活动指标仍将主导市场方向。美国将公布 CPI、PPI、成屋销售与贸易数据，这也是本月美联储决议前的重要价格信号。

欧洲央行与加拿大央行将公布政策决定，英国将发布 GDP、贸易与工业生产数据。市场也将关注中国贸易与通胀数据、澳大利亚行业领先指标、巴西、墨西哥和俄罗斯 CPI、SpaceX 可能创纪录的 IPO，以及 OPEC+ 产量配额决定。

在此背景下，ETO Markets 将继续关注劳动力数据、工资增速、通胀信号、商品需求与政策预期。强劲就业维持美国经济韧性，但也推迟降息预期，使股市继续面临估值再定价压力。

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