Các Sự kiện kinh tế chính:

• Quyết định FOMC: Diễn ra vào thứ Tư. Kịch bản cơ sở là Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75%. Kể từ phiên điều trần ngày 15/07 của Warsh, thị trường trái phiếu đã nâng mạnh xác suất cho một đợt tăng lãi suất bất ngờ, từ dưới 10% lên tới 38% theo một ước tính. Trong khi đó, CME FedWatch thận trọng hơn với mức khoảng 31% đến 34%.
• Lập trường của Warsh: Trong phiên điều trần trước Thượng viện, ông khẳng định bản thân độc lập với Nhà Trắng. Sau đó, ông tiếp tục đưa ra thông điệp rõ ràng theo hướng diều hâu về lạm phát. Chỉ số Fedspeak Sentiment Index của Bloomberg cho thấy lập trường chung của FOMC hiện đang ở mức diều hâu nhất kể từ năm 2023.
• Tiền lệ lịch sử: Các Chủ tịch Fed mới thường có xu hướng tăng lãi suất khá sớm sau khi nhậm chức. Volcker thực hiện động thái này trong vòng hai tháng, còn Greenspan, Bernanke và Powell đều tăng lãi suất chỉ trong khoảng một tháng. Yellen là ngoại lệ khi chờ tới 22 tháng.
• Trump về lãi suất: Hôm thứ Hai, ông lần đầu tiên công khai kêu gọi Fed cắt giảm lãi suất, viện dẫn báo cáo lạm phát gần đây tích cực và kỳ vọng giá cả sẽ tiếp tục hạ nhiệt nếu căng thẳng tại Vùng Vịnh giảm xuống. Ông gọi Warsh là “rất xuất sắc”, nhưng cũng nhấn mạnh rằng Warsh vẫn phải làm việc cùng Hội đồng Thống đốc.
• Trung Đông: Washington đã tạm dừng chiến dịch nhằm vào Iran trong cuối tuần. Tehran đồng ý chưa tiến hành đáp trả với điều kiện Mỹ không thực hiện thêm các cuộc tấn công. Sau thông tin này, giá dầu Brent và WTI đều giảm hơn 5%.
• Đồng USD: Dollar Index giảm khoảng 0,3% trong phiên châu Á hôm thứ Hai. USD/JPY rơi xuống mức thấp nhất trong hơn hai tuần, trong khi EUR/USD và các đồng tiền nhạy cảm với rủi ro tăng nhẹ.
• EUR/USD: Đang tích lũy ngay trên vùng 1.1350, gần mức thấp nhất trong tháng. Nhà giao dịch vẫn thận trọng và chưa muốn đẩy mạnh vị thế mua trước cuộc họp thứ Tư.
• GBP/USD: Đã giảm xuống dưới 1.3300 và chạm đáy nhiều tuần trong phiên thứ Hai do đồng USD mạnh hơn cùng với dữ liệu lạm phát yếu tại Anh. Vùng hỗ trợ quan trọng nằm quanh 1.3329. Ngân hàng Trung ương Anh cũng sẽ họp vào thứ Năm và được kỳ vọng giữ nguyên lãi suất.
• Vàng: Đang lùi trở lại vùng 4,050 USD khi đồng USD duy trì sức mạnh trước sự kiện FOMC. Trước đó, giá vàng gặp khó khăn trong việc mở rộng đà tăng đáng kể lên trên vùng 4,100 USD trong tuần trước.

Ý nghĩa & và Tầm ảnh hưởng:

Điểm bất thường là một cuộc họp vốn được xem như kịch bản khá rõ ràng với quyết định giữ nguyên lãi suất nay đã trở thành một sự kiện có nhiều khả năng hơn. Việc căng thẳng hạ nhiệt và giá dầu giảm nhanh tạo ra lý do thực tế để Fed tiếp tục kiên nhẫn. Tuy nhiên, trong hai tuần qua, Warsh đã liên tục củng cố hình ảnh theo hướng diều hâu. Vì vậy, một bộ phận thị trường bắt đầu cho rằng ông có thể hiện thực hóa lập trường này bằng hành động chính sách thay vì chỉ dừng ở phát biểu cứng rắn.

Trong các kịch bản thực tế, giữ nguyên lãi suất nhưng phát tín hiệu diều hâu có lẽ là phương án hỗ trợ đồng USD mạnh nhất. Kịch bản này vẫn để ngỏ khả năng tăng lãi suất trong tương lai mà không buộc thị trường phải phản ánh ngay rủi ro về một động thái bất ngờ trong tuần này. Ngược lại, nếu Fed giữ nguyên lãi suất nhưng sử dụng ngôn từ ôn hòa, giao dịch dựa trên kỳ vọng ngừng bắn tại Vùng Vịnh có thể tiếp tục được củng cố. Khi đó, đồng USD có thể suy yếu, vàng mạnh hơn và EUR/USD có khả năng quay lại vùng trên của biên độ giao dịch. Một đợt tăng lãi suất thực sự vẫn là rủi ro xác suất thấp, nhưng đây cũng là kịch bản có thể gây tác động mạnh nhất. GBP/USD hiện đã ở vùng đáy nhiều tuần nên dư địa hấp thụ thêm cú sốc là khá hạn chế.

Ngoài ra, nhà đầu tư cũng nên lưu ý đến góc nhìn liên quan đến Greenspan. Nếu Warsh tăng lãi suất nhưng lợi suất trái phiếu dài hạn lại giảm thay vì tăng, biến động này có thể khiến các vị thế sử dụng đòn bẩy trên cả thị trường trái phiếu và ngoại hối rơi vào trạng thái bất lợi.