上调准备金率对宏观经济的发展有什么作用

在中央银行所掌握的一般性货币政策工具当中，上调准备金率的影响力格外突出，它对货币供给量的作用极强，因而被视为货币政策的一剂“猛药”，通常不会轻易进行变动。按照惯常做法，央行在一般性货币政策工具里更多倚重的是公开市场业务操作手段，但尤其是近两年来，央行对法定存款准备金率的频繁变动却几乎成了一种常态。这背后的原因是什么？具体有以下几个方面。

1.控制贷款规模

自20世纪90年代中期起，我国宏观经济在发展过程中逐渐显现出通货紧缩的局面，为此国家一度实行稳健的货币政策和积极的财政政策进行适度的调控，这一现象一直到2003年才基本解决。而在此后的几年中，流动性过剩的问题又浮出水面，这对宏观经济的发展造成了一定的阻碍。

流动性过剩的问题究竟指什么？其实通俗地讲，就是资金比较充裕。而流动性是指金融资产不受损失地及时转化成现实购买力的能力。站在宏观经济层面上看，人们通常会把流动性直接理解为不同统计口径的货币供给总量，所以流动性过剩在宏观经济层面上的表现就是货币的供给量超过了经济的增长，也就是货币发行过多，供过于求，金融机构的资金来源充沛。

近年来，我国货币的供应量（M2）呈现逐年递增的趋势。数据显示，2004年我国的M2为253207.7亿元，到了2011年就增加为851600亿元。由上面的数据可以看出，货币供给量（M2）的增长速度实际上早已远远超过了实体经济的增长速度。照这种模式发展下去，必然对经济的健康稳定发展非常不利。所以，央行要采取措施，抑制货币供给量的增加。具体而言，通过提高法定存款准备金率是抑制货币供给量的一个重要的、有效的措施。

近几年我国的货币供给量增长速度之所以如此之快，主要原因就在于我国的外汇储备规模逐渐增大。目前我国的外汇储备总额高达3万多亿美元，在这种情况下就会直接导致因外汇占款而投放的基础货币数量的增加。当前我国的货币供应渠道主要是外汇占款。对于那些通过外汇占款而投放的基础货币，央行虽然可以通过发行央行票据的形式对冲一部分，可是其规模庞大，央行票据无法全部对冲，因此央行就会通过频繁的上调法定存款准备金率的方式来尽量回笼基础货币。

当然，流动性过剩的根本原因其实是我国贸易顺差的持续扩大。因为贸易顺差造成国际收支不平衡，而且过剩流动性主要是从国际上输入的，这是我国储蓄额高于外汇投资在金融层面上的表现。而之所以能出现国际收支不平衡，这和国际经济和货币体系的不平衡有密切的关系。

近年来，我国的贸易顺差逐年提升，造成的流动性过剩问题也逐年突出。要想彻底解决流动性过剩的问题，就应该从缩小国际贸易顺差的角度着手，维持国际收支平衡。国家统计局的相关数据显示，2011年我国的进出口总额达3.6万亿美元，比2010年增长20%，其中的贸易顺差和上年相比，依然保持持续下降的趋势。这些数据表明，我国的贸易顺差额度开始缩小。而这种情况的出现，对我国解决流动性过剩问题而言是一个好的预兆。

2.缓解物价上涨压力，防止价格由结构性上涨演变为明显的通货膨胀

CPI出现了上涨，这是由两个方面的原因造成的。一方面是因为商品供不应求；另一方面是因为货币供应量增长过快。而我国在经济发展过程中要想让经济市场保持稳定，就需要央行通过提高法定存款准备金率的手段来减少货币供应量，从而防止物价的大幅上涨。

美国经济受到次贷危机的影响，出现了大幅衰退的迹象，美联储为了应对经济危机，采取了积极的货币政策，不断降低利率以此来刺激本国经济，使其恢复增长。现在，美国的基准利率已为2.25%，而我国一年期定期存款利率为4.14%，两者相差1.89%。再加上目前我国人民币还面临巨大的升值压力，因此央行要想通过提高利率的方式来缓解通货膨胀的做法不太现实。

目前，CPI不断走高让我国的实际利率出现了负值，可是央行对加息政策非常慎重，如果加息，就会有大量的国际热钱涌入我国境内，影响我国金融市场的稳定发展，这是非常可怕的。因此，通过提高法定存款准备金率的方式来缓解物价上涨对我国而言是一个比较适宜的方法。

总之，上调法定存款准备金率有利于减少商业银行的经营风险、控制贷款增速，让投资进入合理增长的轨道，防止出现经济过热现象。数据显示，每当央行上调0.5个百分点的法定存款准备金率，就可以冻结回笼上千亿元人民币。这种措施在我国的宏观经济发展过程中是很有力的。

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