PMI Mỹ Lập Đỉnh 4 Năm, Đồng Yên Được Hỗ Trợ

Chỉ số PMI Sản xuất ISM đạt mức cao nhất trong 4 năm, đúng lúc Nhật Bản và Mỹ phối hợp can thiệp để bảo vệ đồng yên.

Followme News Desk | Ngày 4 tháng 8 năm 2026

PMI Mỹ Lập Đỉnh 4 năm, Đồng Yên Được Hỗ Trợ

Hoạt động sản xuất của Mỹ vừa ghi nhận kết quả tích cực nhất kể từ tháng 5/2022. Chỉ số PMI Sản xuất ISM tháng 7 đạt 55.6 điểm, tăng 2.3 điểm so với tháng 6. Đây là tháng thứ bảy liên tiếp lĩnh vực sản xuất mở rộng, đồng thời là tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong hơn bốn năm. Chỉ số Đơn hàng mới duy trì đà mở rộng tháng thứ bảy liên tiếp, đạt 56.7 điểm. Chỉ số Sản lượng tăng mạnh 6.3 điểm lên 58.5 điểm, trong khi Chỉ số Việc làm đạt 52.8 điểm, lần đầu tiên vượt ngưỡng 50 sau 33 tháng. Nhìn chung, các thành phần đều cho thấy sự cải thiện rõ rệt. Tuy nhiên, phản hồi từ doanh nghiệp lại cho thấy một bức tranh phức tạp hơn: 57% ý kiến tiêu cực đề cập đến biến động giá cả, 43% nhắc đến xung đột Iran và 18% chỉ ra tác động của thuế quan. Tăng trưởng là có thật, nhưng áp lực chi phí phía sau cũng vậy.

Trong khi đó, đồng yên bất ngờ nhận được lực hỗ trợ mạnh. USD/JPY giảm về quanh 157.40 trong phiên sáng thứ Ba sau khi Nhật Bản và Mỹ xác nhận đã phối hợp can thiệp mua đồng yên. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama cho biết Tokyo và Washington sẽ không ngần ngại tiếp tục hành động nếu cần thiết. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cũng bày tỏ sự ủng hộ, trong khi Tổng thống Donald Trump gọi đây là "một tín hiệu của tình hữu nghị". Đây không chỉ là một động thái mang tính biểu tượng. Theo Bloomberg, riêng trong ngày thứ Sáu, Nhật Bản đã chi khoảng 34 tỷ USD để can thiệp thị trường. Chuyên gia Geoff Yu của BNY Mellon nhận định đây là lần phối hợp can thiệp đầu tiên giữa Mỹ và Nhật Bản kể từ năm 1998, tức sau gần ba thập kỷ. Đây không còn là những lời cảnh báo, mà là hành động thực tế.

Tuy nhiên, ngay khi đồng yên nhận được sự hỗ trợ từ hoạt động can thiệp, Tokyo lại tạo ra một rủi ro mới. Đảng cầm quyền Nhật Bản ủng hộ đề xuất giảm thuế tiêu dùng đối với thực phẩm từ 8% xuống còn 1% trong hai năm, bắt đầu từ tháng 4 năm sau, đồng thời triển khai chương trình hỗ trợ tiền mặt khoảng 600 tỷ yên mỗi năm. Nguồn tài trợ cho kế hoạch này vẫn chưa được công bố. Điều đó đồng nghĩa Nhật Bản đang hỗ trợ sức mạnh của đồng yên bằng hoạt động can thiệp, nhưng đồng thời lại có nguy cơ làm suy yếu đồng tiền này thông qua một gói chi tiêu chưa có nguồn vốn rõ ràng. Thị trường thường không bỏ qua sự mâu thuẫn này quá lâu.

Trên thị trường năng lượng, dầu thô tiếp tục diễn biến theo một câu chuyện riêng. WTI giao dịch gần 79.40 USD/thùng, tăng khoảng 0.75%, khi những nghi ngờ mới xuất hiện về các cuộc đàm phán Mỹ và Iran hôm thứ Hai. Iran khẳng định không có phái đoàn hay cuộc gặp nào được lên kế hoạch, trái ngược hoàn toàn với tuyên bố của Tổng thống Trump rằng các cuộc đàm phán đã được nối lại và là lý do ông hủy các cuộc không kích cuối tuần. Thông tin chưa được xác nhận về các vụ tấn công bằng máy bay không người lái nhằm vào tài sản của Mỹ tại Kuwait càng làm gia tăng căng thẳng. Một cố vấn cấp cao của Lãnh tụ Tối cao Iran cũng cảnh báo Tehran sẽ không cho phép tàu thuyền đi qua eo biển Hormuz ngoài các tuyến đường do nước này chỉ định, đồng thời cho rằng tàu Mỹ có thể phải đối mặt với tổn thất nghiêm trọng nếu tình trạng đối đầu kéo dài. Benjamin Picton của Rabobank gọi mô hình này là một vòng lặp kiểu "Groundhog Day": căng thẳng tái diễn vào cuối tuần, giá dầu tăng, chứng khoán giảm, lợi suất đi lên rồi chu kỳ lặp lại. Ông cho rằng kịch bản này có khả năng tiếp tục xuất hiện trong tuần này.

WTI 80,97$ tính đến ngày 4/8/2026 - Xem biểu đồ trực tiếp →

NHỮNG DỮ KIỆN ĐÁNG CHÚ Ý

Chỉ số PMI Sản xuất ISM: Đạt 55.6 điểm trong tháng 7, tăng từ 53.3 điểm của tháng 6 và là mức cao nhất kể từ tháng 5/2022.
Chỉ số Việc làm: Đạt 52.8 điểm, lần đầu tiên vượt ngưỡng 50 sau 33 tháng.
Chỉ số Giá cả: Vẫn ở mức cao 71.1 điểm, giảm từ 73 điểm. Thuế quan, giá thép, nhôm và chi phí nhiên liệu liên quan đến Trung Đông tiếp tục là các yếu tố thúc đẩy áp lực giá.
USD/JPY: Giao dịch quanh 157.40 sau khi Mỹ và Nhật Bản xác nhận phối hợp can thiệp. Đây là hoạt động can thiệp chung đầu tiên kể từ năm 1998. Nhật Bản được cho là đã chi khoảng 34 tỷ USD chỉ trong ngày thứ Sáu.
Rủi ro tài khóa của Nhật Bản: Đề xuất giảm thuế thực phẩm từ 8% xuống 1% trong hai năm, kèm khoảng 600 tỷ yên hỗ trợ tiền mặt mỗi năm. Nguồn tài trợ vẫn chưa được công bố.
Yếu tố tác động trong ngày thứ Sáu: Báo cáo Bảng lương Phi nông nghiệp (NFP) tháng 7. Thị trường kỳ vọng tăng 83,000 việc làm, so với 57,000 của tháng trước. Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo tăng nhẹ từ 4,2% lên 4,3%.
Dầu WTI: Giao dịch quanh 79,40 USD/thùng, tăng khoảng 0,75%. Bất ổn liên quan đến Iran và các mối đe dọa tại eo biển Hormuz lấn át tác động từ quyết định tăng sản lượng kể từ tháng 9 của OPEC+.
Vàng: Dao động quanh 4,050 USD. Đồng USD mạnh tạo áp lực ở một phía, trong khi nhu cầu trú ẩn an toàn hỗ trợ ở phía còn lại. Hiện chưa lực nào chiếm ưu thế.

ĐIỀU NÀY CÓ Ý NGHĨA GÌ?

Thông thường, kết quả PMI này sẽ ngay lập tức đưa khả năng Fed tăng lãi suất trở lại bàn thảo luận. Đơn hàng mới tăng mạnh, sản lượng mở rộng và việc làm cuối cùng cũng vượt ngưỡng 50 sau gần ba năm suy yếu. Tuy nhiên, thông tin can thiệp khiến chiến lược "dữ liệu mạnh, đồng USD mạnh hơn" trở nên kém rõ ràng, đặc biệt khi giao dịch với đồng yên. Việc hai chính phủ cùng trực tiếp tham gia thị trường mang ý nghĩa hoàn toàn khác so với những tuyên bố cứng rắn từ một nhà hoạch định chính sách. Điều này không có nghĩa USD/JPY không thể tiếp tục tăng, nhưng việc theo đuổi đà tăng của cặp tiền này hiện rủi ro và tốn kém hơn nhiều so với vẻ bề ngoài.

Kế hoạch tài khóa của Nhật Bản mới là rủi ro thực sự nằm phía sau hoạt động can thiệp. Tác động hỗ trợ tiền tệ thường nhanh chóng bị thị trường chiết khấu khi một rủi ro dài hạn mới xuất hiện ở phía đối diện, và đề xuất giảm thuế cùng các khoản hỗ trợ tiền mặt nhưng chưa có nguồn tài trợ chính là trường hợp như vậy. Nếu các chi tiết về nguồn vốn trong những tuần tới không đủ thuyết phục, lợi ích từ đợt can thiệp vừa qua có thể âm thầm bị xói mòn mà không cần đến một tiêu đề gây chú ý.

Đối với dầu thô, câu chuyện đơn giản hơn. Căng thẳng liên quan đến Iran vẫn chưa được giải quyết mà chỉ liên tục tạm dừng rồi tái diễn. Nhận định "Groundhog Day" của Picton phản ánh đúng trạng thái hiện tại, khi thị trường đã quen với việc dự đoán chu kỳ này. Chừng nào vòng lặp chưa thực sự bị phá vỡ, WTI nhiều khả năng vẫn nhận được lực mua mỗi khi điều chỉnh, bất chấp OPEC+ thay đổi nguồn cung như thế nào.

Vàng quanh 4,050 USD cũng phù hợp với bức tranh đó. Kim loại quý vẫn chưa lựa chọn được hướng đi rõ ràng. Dữ liệu kinh tế Mỹ tích cực và kỳ vọng Fed duy trì lập trường cứng rắn tạo áp lực theo một hướng, trong khi rủi ro Iran và biến động của đồng yên kéo giá theo hướng ngược lại. Hiện tại, vàng vẫn chủ yếu dao động trong vùng tích lũy.

TRADER NÊN THEO DÕI ĐIỀU GÌ?

Báo cáo Bảng lương Phi nông nghiệp (NFP) ngày thứ Sáu - Nếu số liệu vượt 83,000 việc làm, kỳ vọng Fed duy trì lập trường diều hâu sẽ được củng cố và có thể đẩy đồng yên trở lại thế bất lợi, bất chấp hoạt động can thiệp.

Tiến triển thực sự của đàm phán Mỹ và Iran - Thị trường cần một cuộc gặp chính thức được xác nhận trên lịch trình, thay vì chỉ thêm một tuyên bố từ Tổng thống Trump.

Chi tiết nguồn tài trợ cho kế hoạch thuế của Nhật Bản - Hiện vẫn còn mơ hồ. Những thông tin được công bố trong các tuần tới sẽ quyết định liệu kế hoạch này có trở thành lực cản thực sự đối với đồng yên hay không.

USD/JPY - Việc cặp tiền giữ quanh 157,40 hay quay trở lại vùng 160 sẽ kiểm chứng mức độ đáng tin cậy của tuyên bố "sẽ không ngần ngại hành động thêm".

XAU/USD - Theo dõi khả năng giữ vững vùng 4,030 đến 4,050 USD. Diễn biến tại vùng giá này có thể quyết định câu chuyện nào sẽ chiếm ưu thế trong tuần.

KẾT LUẬN USD/JPY là cặp tiền đáng theo dõi nhất. Chỉ số PMI mạnh đang ủng hộ đồng USD, nhưng hoạt động can thiệp phối hợp khiến đà tăng trở nên kém rõ ràng, ít nhất là khi giao dịch với đồng yên. Báo cáo việc làm ngày thứ Sáu có thể giải quyết cuộc giằng co này, hoặc khiến câu chuyện tiếp tục kéo dài sang tuần sau.

Theo dõi chúng tôi để cập nhật góc nhìn thị trường, phân tích chuyên sâu và các công cụ cần thiết giúp bạn giao dịch tự tin hơn mỗi ngày.

Muốn chủ động trước những sự kiện quan trọng có thể tác động mạnh đến thị trường?
👉 Theo dõi Followme Vietnam và cập nhật Lịch Kinh Tế Hàng Tuần

Tải Ứng Dụng Followme