人民币中间价 6.7917，央行今天净回笼 5590 亿，信号比价格本身更值得看

今天人民币兑美元中间价报 6.7917，比上周五调贬 19 个点，即期汇率在 6.75 附近窄幅波动。表面看波动不大，但今天央行的操作和前两天的会议，信息量其实很足。

先说今天的公开市场：央行做了 465 亿元 7 天逆回购，但今天有 3055 亿 7 天期 + 3000 亿隔夜逆回购到期，等于当天净回笼 5590 亿元。这个回笼力度是比较大的，说明在当前流动性整体充裕的情况下，央行并不想把水放得太松，更倾向于 "精准滴灌" 而不是大水漫灌。

再往前看两天，8 月 1 日央行开了 2026 年下半年工作会议，潘功胜行长的讲话里有几个关键词："继续实施适度宽松的货币政策"、"完善短端利率调控机制，增加隔夜逆回购操作品种"、"切实维护金融稳定和国家金融安全"。翻译一下就是：大方向还是支持实体经济，但工具会更精细，汇率的底线思维不会变。

对比一下其他非美货币，人民币这波其实算挺稳的。美元指数从 7 月的 102 跌到现在 100 附近，跌了 2%，人民币从 6.85 升到 6.75，升了大概 1.4%，没有像欧元、日元那样大起大落。今天中间价和即期的价差也保持在合理范围，没有出现明显的逆周期因子发力，说明央行现在对当前的汇率水平是认可的，不需要刻意引导。

我自己的观察是：下半年人民币大概率还是在一个区间里双向波动，往上破 6.8、往下破 6.7 的概率都不大。一方面国内经济在温和复苏，出口尤其是 AI 相关产品还挺强，有基本面撑着；另一方面中美利差虽然收窄了但还是存在，美联储如果 9 月真加息，短期还是会有压力。6.7-6.8 这个区间，可能要磨到美联储政策真正明朗才会打破。