详解短线波段交易的正确打开方式

接触投资的人多了，你会发现一个很有意思的现象：很多人对短线操作有一种近乎本能的偏爱，越短越好，每天杀进杀出，乐此不疲。这中间当然也有高人，但我们更常见到的交易明星，恰恰大多是做中长线的。于是「短线需要天分、很难成才」的说法甚嚣尘上。但人大多是盲目而自负的，听到这种话，第一反应往往不是反思，而是「他做不好是他的能力问题，不代表我做不好」。所以依然有大量的人死守短线。交易商对此固然喜闻乐见，交易所也感激他们提供了大量流动性，但对短线客自己来说，这份执着真的正确吗？

跟很多喜欢做短线的人深聊之后，我把他们坚持短线的动机归纳成了两条。

第一条，是资金规模的约束。如果资金规模大，长线哪怕收益率不高，绝对收益额也相当可观。但短线客一般资金规模较小，长线那点收益率换算成绝对金额，实在太低，他们期待更高的收益率，就需要更多的操作，最好能把每一段还算流畅的行情都吃上。比如日内一分钟K线偶尔会出现连续十来根阳线，看起来格外诱人，这种机会似乎不能错过，要是真能每段都吃上，一年翻十倍好像也不在话下。

第二条，是效率与心理的舒适。短线交易效率高，无论赚钱还是亏钱，都能快速给出结果，不像长线，持仓好几周，资金上上下下浮动，浮亏时盼回本，浮盈时怕回撤，心里惴惴不安，觉都睡不好。短线很快给结果，不用一直惦记，这在生理上恰好契合了人类大脑对「即刻满足」的需求。

这两个理由听起来都合情合理，但细细一品，就站不住脚了。

先说第一个原因，这属于典型的一叶障目——他只看到了自己想看的那些流畅行情，而真正下场操作时，常常撞上的却是那些不流畅的行情，损耗极大。

这里有个很经典的故事。一个人走夜路时丢了戒指，回头去找，旁人却发现他只在路灯底下找，便问他：「你为什么只在灯下找？」他回答：「没灯的地方我怎么找？」这个人已经忘记了自己的真实目的——他要找的是那枚戒指，而不是「找」这个动作本身。

执着于日内短线的人，本质上就是这个人。流畅的行情好比那条路上的路灯，照亮的范围其实很小，大部分区域都还是黑的。可戒指是从整条路上丢的，要找,就必须把整条路都走一遍，而不是只在灯下转悠。这个比喻点破了一个被无数人忽略的真相：你看到的机会，是被「光照」筛选过的样本，而真实的交易场，绝大部分时间都处在黑暗里。

再说第二个原因，可以借一个心理学实验来看。发展心理学家做过一个著名的「延迟满足」实验：实验者召集一些儿童，分给他们糖果，然后告诉他们，如果现在吃，只能吃一颗；如果二十分钟后再吃，就能吃到两颗。一部分孩子禁不住诱惑，拿到糖就吃了；另一部分则抵住了诱惑，最终吃到了两颗。随后的跟踪调查发现，那些能忍住、吃到两颗糖的孩子，学习成绩往往更好，在事业和工作中也更容易取得成功。

你可以想象，对一个孩子来说，攥着一颗甜美的糖果却不能放进嘴里，是多么难以忍受——这跟我们承受持仓的痛苦是同一种煎熬。但我们真正想要的，一定是那两颗糖，而不是只有一颗。换句话说，短线带来的「即刻爽感」，本质上是在用未来的两颗糖，换当下的一颗糖。

这两个例子，对具体怎么做短线并没有直接的操作指导意义，但它们至少帮我们厘清了两件事：做短线的错误动机是什么，以及正确的努力方向在哪里。那么在实际操作中究竟该如何落地？下面进入硬核的部分。

设单位时间操作次数为n，每次操作对应一次进出场，时间为t，则总操作次数=n*t，胜率P=盈利次数/总操作次数；设平均每次出现亏损时金额为R，盈亏比为B=平均每次盈利金额/平均每次亏损金额，则平均每次盈利金额=R*B；假设资金无限、手续费为0，那么一定时间内的总盈利=利润-亏损=平均每次盈利金额*盈利次数-平均每次亏损金额*亏损次数=R*B*n*t*P-R*n*t*（1-P）=R*n*t*【（B+1）*P-1】。

有朋友会问，公式里看不到仓位配置的解释，也看不到杠杆的效用。其实这是一个误解，通过分析公式里的R，就能得知我们的仓位轻重和杠杆大小。当你满仓干的时候，平均每次的亏损R会变大；当你的杠杆特别大的时候，哪怕止损点位和开仓点位之间只有很小的绝对距离，也会被杠杆放大好多倍，R同样会变大。所以，通过对各个数字关系的分析，我们可以得出：做高频、短线、中线和长线的人，分别是靠公式里的哪个变量来赚钱的。

做高频的人，单位时间内的操作次数很多，也就是公式里的n很大。他们切入靠的是分析不超过一分钟的K线、tick图或者报价明细，以此判断价格小幅跳动的方向。方向做对了，价格跳动几个点就立马出来；方向做错了更是恨不得一跳就出来，所以对应的盈亏比B很小，但准确率很高，也就是胜率P很高。很明显，这种模式赚的是胜率P和操作次数n的钱——一方面保持高胜率，一方面尽可能在单位时间内多开仓。而胜率的大小，在短时间内其实和持仓时间成反比，因为在一定的价格空间内，当已经有了盈利后，持仓时间越久，价格朝亏损方向变化的可能性就越大。高胜率在大多数情况下都对应着短持仓，而短持仓还想赚钱，就势必要频繁操作。

那做长线的人呢？他们单位时间内的操作次数很少，一年可能也就操作不到十次，对应公式里的n就很小。他们依靠的是周K线、月K线甚至年K线的形态，加上宏观经济形势的分析，用来判断长期走势方向。而长周期方向的改变，对应的价格变化很大，这种模式对应的止损是很大的，所以他们一上来不会重仓，只会轻仓去测试方向，方向对了再不断把仓位加重。随着行情不断发展，他们持仓的平均成本会慢慢上移；如果没能走出很大的行情，大概率会亏损出局或者赚很少就出局，所以他们的胜率不算高。但一旦走出一波大行情，他们就有时间和空间把仓位加到很重，自然就能做到超级大的盈亏比。所以这种模式赚的是盈亏比的钱，需要在做对的情况下拿得住仓位，在起手浮亏或加仓浮亏的时候不要着急离场，很忌讳频繁操作。

一短一长两个极端分析过了，中间的也一样，只是没有那么极致。做短线波段的人，一样没有盈亏比的优势；做中线趋势的人，也一样没有胜率和操作次数的优势。所以，喜欢做短线波段，就不要想着超级大的盈亏比，想办法提升自己的胜率和操作频率才是第一要义；偏好做中长线趋势，就别怕开仓浮亏甚至打止损，因为你做对一次的利润就能cover做错十次的亏损。无论是短线波段还是长线趋势，都要有相对应的、严格的操作系统，绝对不能又想高胜率、又想高盈亏比。初级投资者常常犯这种错误，总是鱼和熊掌想兼得，反而适得其反，在操作上只会模糊混乱，被行情耍得团团转。

上面的分析是很理性的，没有感情因素。那从感情上喜欢做短线波段的朋友，你们发现问题了吗？虽然你们做到了频繁操作，但你们要努力的核心方向，是要提高胜率。而胜率的提高严重依赖走势的流畅度，走势流畅度基本和时间级别大小成正比——级别越大越流畅，看看分钟图和周线、月线图的区别就知道了。而短线波段基本上看的K线图时间级别都很小，大部分时间内，行情都是不那么流畅的。在不流畅的行情中提高胜率，太难了。

从这个角度看，短线波段的正确打开方式，是先要明确最适合的时间级别。应该针对具体的标的，根据它的历史走势和近期表现，看它最适合在什么样的级别上进行操作——一方面过滤掉不流畅的行情，一方面又能不错过波段的机会，在此基础之上，再尽量去提高盈亏比。不是所有标的都有一个统一的时间级别去做短线波段的。一个好的交易系统，应该尽量规避掉因级别选择不合适而导致损耗过大的风险，同时又能保证较高的操作效率，能够较好地平衡盈亏比、胜率和操作次数之间的关系。

本质上，交易从来不是比谁更勤奋、谁操作更多，而是比谁更清楚自己赚的是哪一个变量的钱，并且愿意为了那个变量，放弃掉所有不属于它的诱惑。想明白这一点，你才算真正入了门。