为什么CPI方向不明确？

因为推高通胀和压低通胀的因素同时在起作用，谁占上风很难提前判断。

① 7月非农大幅走弱 → 工资增速放缓 → 服务业通胀降温

② 房租分项滞后回落，正在反映新签租约下降

③ 6月CPI已现降温苗头，7月可能延续

④ 伊朗石油解禁回流，油价中长期有下行压力

⑤ 去年7月基数偏高，同比"被动"回落

推高CPI的因素（利空黄金）

① 油价短期暴涨（WTI单日 5%）直接拉升环

② 服务业"超级核心通胀"粘性强，回落极慢

③ 对华关税可能推高进口商品价格

④ 核心CPI（除食品能源）可能依然顽固

关键看点:别只看总体CPI，重点盯核心CPI环比——≥0.3%偏热（利空黄金）≤0.2%偏冷

今晚晚20:30是典型的二元事件