炒汇者如何面对经济数据

下面这两则趣事，您若读后能有所体会，大体上便算拿到了经济学学士的学位。

两人照例在路上为一桩问题争得不可开交，正难分高下时，忽然瞧见前头草地上堆着一坨狗粪。甲便对乙说：『你要是把它吃下去，我当场付你五千万。』乙用他那聪明绝顶的脑子做了一番经济学精算，最终决定吃。甲白白赔了五千万，乙吃得也不轻松。没过多久，又碰上一堆狗粪。这回乙开口了：『你也把它吃掉，我同样给你五千万。』同样是天才的甲换了个算法，结论还是『吃！』这一回乙也损失了五千万。几分钟过后，两人猛地抱头大哭：折腾半天啥也没捞着，反倒平白无故吃了两堆狗粪。他们的经济学教授听说此事后激动不已：『一亿啊！一亿！我亲爱的得意门生，你们仅仅吃了两堆狗粪，就为国家GDP（国内生产总值）贡献了一亿的产值！』

建筑师、医师和经济学家三个人正争辩哪一行才是世上最古老的职业。建筑师称，上帝用七天造就天地万物，建筑师理当是最早的职业；医师说夏娃是亚当的肋骨所化，那分明是手术行为，医师才是鼻祖；经济学家则说，开天辟地时大地一片混沌，试问又是谁把它搅得混沌不堪的呢？

政府或某些机构公布的经济数据，偶尔会出现注水或是缩水的情况。就像头一则故事里那种买空卖空的把戏，只把数字做大却无实质产出，便是注水。仍以GDP来说，您星期天亲手割了院里的草，也算提供了生产劳务，可GDP里却计不到这笔，于是便有缩水之嫌。任何报出来的经济数字，与实际情况之间有时差距极大。第二则故事提醒我们，经济学人依据数据学理为应对经济所开的方子，有时候还真能把大地搅得混沌。拥有纽约大学经济学学士、硕士及博士学位的联邦储备理事会主席葛老，偶尔被人批评总走在趋势线后面，也就是慢了半拍的意思。有人研究葛老十八年任期内的经济表现与调息动作后发现，其实不少时候，葛老是怕慢半拍才出手太快了些，反而伤了经济。我们无意责怪葛老，经济政策本就倚赖数据，而数据不过是过往之事在数字上的反映，用旧资料去定夺未来，出错是老天而非人为。

外汇投资人进出汇市，既无需、也不必、更不可能依照经济数据来做交易。对天天冒出来的经济数据，姑且看看听听便罢，只对其中较为要紧的稍加留意参考即可。在所有数据当中，最要紧的便是GDP，它是全国一切生产与劳务的总和。这个数目每季度公布一次，去年第四季度增长3.8%，去年全年增长4.4%。虽说按季发布，政府每季对前一季度GDP其实报了三回。比方说去年第四季度增速，今年1月底先出先期报告，2月底报出的3.8%称作前期报告，到3月30日公布的才是最终报告。

其次要留意的是消费者物价指数（CPI）与生产者物价指数（PPI）。通常这两大指数每月公布一次，连续两天出炉，PPI在前，CPI在后。这两天交易员格外紧张，数字若高于预估，便显出通胀之忧，美联储加息会更积极，股市、债市都可能下挫。这两大指数公布的同时，还会一并报出核心（Core）指数，该指数不含波动较大的食品与能源价格的涨跌。失业率同样是重要数据，与它同日同时公布的，是非农业就业人数（nonfarm payrolls）。大家要明白，在经济扩张初期，譬如这一两年，失业率逐步走低、就业人口增多是好事；可到了扩张尾声，过低的失业率与就业的大幅增加，反倒会因通胀与经济过热的隐忧令股市崩跌。

再看两项便已足够。其一是芝加哥采购经理指数PMI，该指标以50为中点，高于50便是经济扩张，低于50则是紧缩，眼下指数在62.7。其二是消费者信心指数（Consumer Confidence），此指数以超过100为佳，当前在104。

投资人的要务，是判断经济究竟处于扩张还是衰退，并在这一前提下盯住通胀的来去，同时把握利息的走向，仅此而已。上面提到的这些数据，便足以让投资人达成这一目的。懂得一点简单的宏观经济原理，是必要的。

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