国际收支平衡理论

国际收支平衡理论认为，当国际收支呈现顺差时，本国货币往往会升值；而一旦出现逆差，货币则会趋于贬值。

国际收支能否维持平衡，取决于商品与劳务的贸易往来以及国际间的资本流动。就国际收支账户中的商品与劳务贸易部分而言，当海外买家向我们采购商品时，需要先把手中的外币兑换成本国货币，这既构成了外币的供给渠道，也创造了本国货币的需求来源。反之，当我们向国外购入商品时，必须先兑换成相应外币，由此产生了对外币的需求，以及本国货币的供给。

至于左右双方购买规模的因素，主要有两方面：其一，本国商品相对外国商品在价格上的高低；其二，两国居民的实际收入水平。除此之外，消费习惯的变化、科技进步、资源积累、农作物收成，乃至罢工、市场结构或商业政策的调整，同样会作用于这部分外汇的供求。

再者，国际收支平衡理论指出，两国短期利率的差异会引发国际资本流动，进而影响外汇的供需格局。若某国调低利率，资金便会涌向利率更高的国家，从而带来对外汇的需求，使该国货币承受贬值压力。相反，若一国上调利率，则会吸引资金流入，形成外汇供给，推动该国货币升值。

不过在现实运作中，情形并不那么简单，调高利率未必一定能换来资金的净流入。更准确地说，央行能够调控的只是名义利率，唯有实际利率更高的国家，才能真正吸引资金流入并促使货币升值（实际利率即名义利率减去通货膨胀率）。换言之，即便某国将利率抬升到高于他国的水平，倘若储户所得的利息还不足以弥补物价上涨带来的资产缩水，资金依然不会流入该国。

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