金银上涨的背后：更多刺激正在路上总体上，贵金属的上涨逻辑包括避险因素、全球大规模刺激、地缘紧张。目前来看，这些因素仍然成立：疫情没有逆转趋势，欧美的新一轮财政刺激即将到来。一方面，作为贵金属，黄金、白银具有一定的避险属性。目前海外二次疫情持续凶猛，尤其是美国新冠肺炎新增病例数处于高位，市场避险的需求不断增加。另一方面，随着全球主要经济体推出大规模经济刺激措施，流动性充裕及未来通胀预期走高，都直接利好贵金属市场。7月21日，欧盟领导人经过多天磋商后终于就7500亿欧元规模的复苏基金达成一致；美国国会也正在酝酿新一轮刺激法案。此外，金价走高也正值美元大幅下跌。截至7月24日，衡量美元对六种主要货币的美元指数当周累计下跌超过1%，也是连续第五周下跌。