三菱日联：美元兑日元将回归“正轨” 未来还有更多下跌空间； ① 三菱日联周一讨论了美元兑日元的前景，表示保持看跌倾向，将继续持有美元兑日元的做空仓位，目标水平103.80； ② 我们近期已经频繁强调美元兑日元和股票市场表现的关联性已经处于非常低的水平，这并非完全不同寻常，当市场走出极度的风险或避险情绪，日元的相关性就会趋弱； ③ 然而，日元与其他G10货币间的关联度正异常强劲，结果是美元表现和美元兑日元表现间的分歧加深。我们现在可能进入一个“赶上来”的阶段——美元兑日元下跌将更符合美元指数的表现，基于美元的现状，美元兑日元有更多下跌的空间； ④ 上周五，我们基于这点以及周五的走势发布了做空美元兑日元的交易观点；另外，如果风险情绪消散，股票市场下修，美元反弹，美元兑日元也不太可能走高过多