随着美国新一轮放水越来越近，黄金跟流动性的关系越来越紧。目前交易逻辑已从“避险”彻底转向“流动性”。相比股市依赖情绪，黄金的上行逻辑“更简单、更干净”：只要利率环境宽松、流动性过剩，它就能涨。 所以在这个叙事逻辑没有变化的情况下，我们很难说黄金要见顶了。